股权众筹作为互联网金融市场中的新生力量,突破了传统的融资方式,成为解决中小微企业的融资难问题的新渠道。股权众筹在我国出现后,其发展的速度和规模现已不容小觑,但是在股权众筹的发展运行中仍然存在被认定为非法公开发行证券的法律风险等等一系列不足。而其形成原因,一是因为股权众筹在证券法上的发展路径不明确,二是因为实践中形成的股权众筹运行模式自身存在缺陷。那么,如何才能走出一条符合我国发展需要的股权众筹之路,这正是本文所要解决的问题。本文没有选择从弥补我国对股权众筹法律规制之不足这一角度展开,因为股权众筹是实践先于理论的产物,股权众筹存在诸多不足的根本原因并非因为相应法律规制的缺失,而是因为股权众筹在我国法律上的发展路径不明确及其自身运行模式存在先天不足,也由此而导致关于股权众筹的相关立法的不足。本文也没有直接借鉴国外在先经验,因为在国外股权众筹属于公募范畴,借鉴而当然接受股权众筹属于公募的观点,如此将缺乏理论根据。对此,本文首先研究了股权众筹在证券法上的发展路径,将股权众筹作为新型金融的独特的互联网特征、证券不公开发行之相关要求等做了较为深入的研究,从法律文本和证券法理论不同角度进行了分析并得出股权众筹应当走私募发展道路的结论。这点与多数研究认为股权众筹应走公募发展之路的观点不同。然后,针对股权众筹运行模式存在的缺陷,设计提出股权众筹的信托运行路径,经过比较研究认为信托的运行路径较代持股或设立有限合伙企业更具优势,这一新式的运行路径能够对领投人与跟投人之间法律关系进行优化,可以为我国股权众筹的进一步发展增添新的动力。