在中美贸易战不断升温的背景下,人民币汇率双向波动成为常态,短期资本流动规模也不断扩大。2018年4月-6月中旬,人民币兑美元汇率贬值超过2.5%,到8月中旬贬值幅度更是超过7.5%。2019年8月5日,在岸、离岸人民币兑美元汇率均跌破1:7。汇率贬值以及国内外投资者避险情绪的不断上升,将导致我国出现大规模的短期资本外流。这不仅会给国内企业带来极大的金融风险,同时会威胁我国经济的健康发展。因此,研究人民币汇率波动风险和短期资本流动风险以及二者的互动关系具有重要的现实意义。本文通过定性分析和定量研究相结合的方法。首先,回顾了汇率、短期资本流动和风险度量的相关理论;其次,对2006年以来,我国的人民币汇率和短期资本流动现状进行了分析;再次,通过选取2006年至2019年人民币汇率和短期资本流动月度数据,利用基于GARCHI族模型下的CVaR模型计算了人民币汇率和短期资本流动近年来的CVaR值,探究了因二者波动所对我国经济造成的风险;最后,利用TVP-SV-VAR模型对人民币汇率和短期资本流动的互动关系进行了研究,探究了二者在不同时期的互动关系。研究表明:自2015年以来,人民币汇率和短期资本流动的CVaR值波动区间不断扩大,表明因二者波动给经济发展带来的风险也呈现出不断扩大的趋势;同时,人民币汇率与短期资本流动的动态关系不是固定不变的,而是根据时期的不同,二者的互动关系有不同的表现。由本文的实证结果,结合当前国内外形势,提出了相关的政策建议:建立由市场决定的弹性汇率机制,降低短期资本流动风险;提高我国在岸外汇市场流动性;推进利率市场化改革;加强我国检测和管理汇率风险能力:加强对短期资本流动的监管;审慎地放松我国资本管制;合理有效地利用我国外汇储备;深化金融试点改革。