我国规模最大的工程机械生产企业徐工集团与全球最大的基金投资机构美国凯雷投资集团达成最新协议，美国凯雷拟斥资3.75亿美元，收购徐工集团下属核心企业徐工机械公司85％的股权。这是迄今为止我国最大的一宗国际私人基金在华投资并购项目，也是国际基金投资机构首次涉足收购我国行业龙头企业。同时，它也是在中央明确提出加快提高自主创新能力新目标后的首例涉及我国行业龙头企业的跨国并购案。在某种意义上，徐工并购案已成为观察我国对外开放政策的一个标志。 本文着重对徐工集团的经营业绩、发展战略以及其核心资产徐工科技的财务状况进行较为全面的分析、比较，从而得出徐工集团在这场国有龙头企业的“国退”与外国私人投资基金的“洋进”中所处的地位。通过以徐工集团为案例，探讨外资并购在国企改革中的利弊，以及如何从产业安全和经济安全的角度来建立公平、合理的机制，并尽快出台规范的制度，进一步规范国企的产权交易，从而提高产业整合能力，早日走出经营困境，选择自主发展的经营管理模式。 本文主要分五个部分。其中，引言部分简要介绍了徐工并购案的发生的概况。第一章简述了我国工程机械行业的发展状况，尤其是近几年来宏观调控对该行业发展的影响，并介绍了徐工集团及其下属子公司徐工科技的概况及其经营业绩发展战略，由此折射出整个工程机械行业的竞争格局和发展状况。并通过描述凯雷入主徐工科技的过程，为下文“国退”与“洋进”的利弊分析作了必要的铺垫。 本文的第二章主要通过对徐工集团控股上市子公司徐工科技最近三年来的经营业绩和财务状况进行深入的研究，着重对公司的盈利能力、资产结构和管理水平等方面进行了细致的分析，从而对“洋进”之前的徐工集团的财务状况作必要的了解以及为下文徐工集团的“国退洋进”现象作进一步讨论。 本文的第三章主要侧重于“国退”对徐工集团的重大影响，从徐工集团的改制动因、改制思路和改制过程进行全面分析，由此来探讨“国退”对徐工造成的影响，从中反映了大型国有企业股权改制的无奈与必要性。文章的第四章承接第三章的问题，从“洋进”的角度来分析外资并购对徐工集团战略发展所起的作用，并揭示外资并购在国有股股权转让过程中所扮演的角色应引起国家关注。 在最后的结论与建议部分，本文试图得出一些有益的启示，为徐工集团在经营业绩、盈利能力、管理水平、可持续发展能力等方面的发展作建设性的探讨。