在我国推进金融体系改革的进程中,开放资本账户已经成为必经之路。相比于资本要素自由流动带来的资源配置效率的提升,更加引人关注的问题是资本账户开放后可能引发的一系列风险效应。如何防范开放过程中可能发生的金融风险,是我们在当前的经济形势中亟需解决的现实问题。近年来,学术界达成广泛共识的一个观点是:一个国家在开放资本账户时,只有满足一定的前提条件,才能有效控制开放带来的金融风险。但是在目前的相关研究中,学者们对于资本账户开放门槛效应的关注视角集中于宏观层面。而资本账户开放作为一种重要的对外金融制度安排,从微观层面来看,实际上意味着作为市场经济重要主体的本国企业,凭借自主创新水平的提高,一方面可以吸引优质外资投入实体经济,避免开放中的投机行为;另一方面可以通过提高竞争力,增加企业在跨境贸易和资本交易中的风险承担能力。因此,本文将以企业的自主创新水平作为该问题的研究视角,分析资本账户开放在不同的企业自主创新水平下产生的货币风险和银行风险。本文将以2007年-2017年31个主要OECD国家为样本,通过构建面板平滑转换回归模型（PSTR）,探究企业自主创新与资本账户开放的货币风险和银行风险之间的非线性区制转换效应。其中,企业自主创新水平为转换变量、资本账户事实开放度为核心解释变量。研究结果表明:核心解释变量资本账户事实开放度对货币风险和银行风险的负面影响总是显著的。但是由于企业研发资金投入强度的变化,使得资本账户事实开放度与货币风险和银行风险之间并不总是线性关系。具体表现为:资本账户事实开放度的货币风险系数和银行风险系数在不同的企业研发投入强度下存在着区制转换效应。其一,当一国企业研发资金投入强度为负时,资本账户事实开放度的增加将显著提高发生货币风险的可能。当一国企业研发资金投入强度为正时,企业的自主创新有利于化解开放所引起的货币风险。其二,资本账户开放度提高引发的银行风险水平随着企业研发资金投入强度的增加而下降。当企业研发资金投入强度高于0.2041时,企业研发资金投入强度的增加会抑制银行风险的发生。即一国企业自主创新水平越高,越有利于防范和化解资本账户开放带来的货币风险和银行风险。综上,本文认为在企业自主创新水平变化的影响下,资本账户开放带来的风险效应会随之变化。因而,我国在逐步推进资本市场与国际接轨的同时,要同步营造良好的企业自主创新环境,从而实现防范和化解开放进程中的金融风险的目标。