【摘 要】
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为了减缓气候变暖的趋势,人类开始限制温室气体的排放,并逐渐形成碳排放权交易市场。之后,市场推出了基于碳排放权的衍生品——碳排放权期货和碳排放权期货期权。碳排放权期
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为了减缓气候变暖的趋势,人类开始限制温室气体的排放,并逐渐形成碳排放权交易市场。之后,市场推出了基于碳排放权的衍生品——碳排放权期货和碳排放权期货期权。碳排放权期货的价格既是碳排放权现货价格的指导者,又是碳排放权期货期权的标的物,是整个碳排放权市场的风向标。欧盟的碳排放权交易走在世界的前列,EU ETS中的EUA期货成为碳排放权的定价依据。EUA期货的本质是期货合约,其价格波动过程具有一般的金融资产价格波动的特征。目前用来刻画EUA期货价格波动性的模型主要是GARCH模型,基于此,本文选择SV-N模型和SV-T模型,选取EU ETS中Dec16合约512个交易日(2013-03~2014-12)的结算价格,用MCMC方法估计模型的参数,比较两种模型对EUA期货价格波动的拟合程度。结果表明SV-N模型和SV-T模型都适合拟合EUA期货价格的波动,SV-T模型的拟合效果更精确。
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