员工持股计划(Employee Stock Ownership Plans,ESOPs)起源自 20 世纪 60年代的美国,是一种公司内部员工以持有本公司股票或期权的方式分享企业所有权、参与利润分配的机制。首先,本文使用文献研究法,整理并分析了国内外学者在员工持股计划对上市公司财务绩效和市场效应方面的研究;其次,通过对员工持股计划的基本概念及其在我国发展历程的梳理和一系列理论成果的分析,提出本文的研究假设;再次,本文以2014年7月1日至2017年12月31日期间沪深两市实施员工持股计划的A股上市公司为研究对象进行实证研究。绩效激励效应方面,本文发现实施员工持股计划确实能够显著改善上司公司的财务业绩,通过多元回归分析,本文发现员工持股计划中高管认购比例与公司财务业绩的改善程度呈现显著的正相关关系,而普通员工认购比例的提升对上市公司的财务绩效则具有反作用,在已实施员工持股计划样本中,国有上市公司经营绩效的提升效果弱于其他性质的上市公司。市场公告效应方面,投资者对首次实施员工持股计划的公司反应强烈,实施员工持股计划的公司在公告日能够取得约2%的超额收益,该超额收益在公告日之后的10天内仍然存在,且高管认购比例较低、员工认购比例较高的上市公司普遍拥有更高的超额收益。最后,本文基于上述结论提出了相应的政策建议和投资建议。