价值创造是企业管理者的使命，是衡量企业生存、发展能力的重要标志，也是企业财务管理的核心。企业并购是一种现代资本运作的常用手段，服务与服从于企业的发展战略，其最终目标是为了实现企业的价值增加。运用财务分析对并购中价值创造进行研究，一方面可以揭示企业并购的内在本质，易于对并购的成败得失的原因做出分析和判断；另一方面对企业的管理层和股东而言，是一种科学、直观的评价方法。与传统的企业并购理论相比，是一种全新的分析方法。本论文包括四个部份。借鉴国内外学者在企业价值研究方面的成果，以财务分析为基础方法，结合案例进行相应的实证研究，通过给出有关的概念和定义，提出了企业并购活动的价值评价标准，对企业并购中价值创造的问题初步得出一套较为完整的分析方法。第一部份，企业并购的一般分析本部份首先介绍了有关企业并购的定义和分类，分析了目前世界、中国企业并购的特点与现状，简要描述出企业并购分析的一般性轮廓。第二部份，企业并购财务的核心──企业价值理论与计量模型本部份介绍了现有的国内外学者对企业并购的研究成果，分析了其主要贡献和解释的并购现象，也指出这些理论存在的不足之处。在系统地介绍了企业价值理论及其核心后，给出了企业并购中价值创造的本质，即并购会对价值决定因素（未来现金流量、投入资本成本）产生影响，所以并购能够创造价值。运用财务分析的方法，给出企业投入资本成本、现金流量净现值、企业价值创造的有关计量模型，为本论文打下理论基础。第三部份，企业并购的财务分析本部份从企业并购的各个不同侧面对企业价值产生的影响入手，逐步形成一套相对完整的对并购中价值创造的财务分析方法，并结合例子进行解释，最后得出并购价值评价的标准。<WP=3>第一，在分析企业并购与企业战略的关系后，本论认为并购是一种战略实现手段，并给出并购时的有关企业财务特征。第二，重点讨论了企业未来现金流量的测算方法，总结出企业价值确定的几种有用方法和企业并购中的有关价值概念。第三，对并购的支付、融资形式进行了财务分析，并针对不同形式得出相应的并购价值结果。第四，在对并购费用与并购成本进行区分后，给出了有关企业并购成本的重要概念。第五，从企业价值创造的角度对并购中的有关风险问题进行研究，重点探讨了财务风险、溢价风险和并购套利风险。第六，在分析了财务处理方法特别是权益联营法、购买法对企业所产生的影响后，得出并购中财务处理的有用结论，也指出了税收对并购结果的影响。第七，通过对企业并购的财务分析，给出了企业并购的短期与中长期评价标准，得出本论最重要的结论，即企业并购的成败标准是能否增加企业的市场附加价值。第八，本部份以对跨国并购及其替代方式的简要分析作为结束。第四部份，经典案例：戴姆勒.奔驰—克莱斯勒并购的实例考证本部份运用前文得出的有关企业并购中价值创造的财务分析方法对戴姆勒.奔驰—克莱斯勒并购进行了实例考证，在对该案例分别进行了短期、中期评价后，得出一些企业并购中价值创造分析的有益结论。