选择恰当的货币政策中介目标在货币政策实施过程中起着关键的作用。在实际的经济中,中介目标的选择是由一国所处的经济发展阶段、银行体系与金融市场的发育状况、体制与制度规则的变迁以及货币政策最终目标乃至政策工具等综合决定的,也必然要随着这些条件的改变而改变。考察我国当前货币供应量中介目标的适宜性,可以发现其在可测性、可控性、相关性以及抗干扰性方面的都出现了比较严重的问题,因而不适宜继续作为货币政策中介目标。其原因主要在于,我国处在经济转轨时期,一方面金融市场化改革、金融创新的进程日益加快,货币政策操作所面对的不确定因素大大增加,另一方面金融深化的进程还在继续,金融环境中尚有不满足市场经济条件的因素,使得货币政策传导机制不够畅通。转轨经济的特点要求对现有的货币政策中介目标进行改革。通过对可供选择的利率目标制、通货膨胀率目标制以及汇率目标制的比较分析,以及对他国经验的考察,本文构建了一个未来的货币政策中介目标体系,提出将通货膨胀率作为主目标,货币供应量、货币市场利率等作为主目标决策系统中的次级监测目标的“通货膨胀中介目标篮子”,或者说一个中介目标体系,其本质上属于通货膨胀率目标制。为保证这一货币政策中介目标体系的顺利运行,必须在增强中央银行独立性、完善货币市场、利率市场化几个方面进行改革。