【摘 要】
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本文利用沪深300股指期货主力合约和沪深300指数现货的日内5分钟高频数据,将样本数据划分成2014年.2月17日至2014年3月24日单边下跌阶段交易日的5分钟数据和2014年11月4日至2
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本文利用沪深300股指期货主力合约和沪深300指数现货的日内5分钟高频数据,将样本数据划分成2014年.2月17日至2014年3月24日单边下跌阶段交易日的5分钟数据和2014年11月4日至2014年12月31日单边上涨阶段交易日的5分钟数据,分别进行了平稳性检验、协整检验和格兰杰因果检验,发现沪深300股指期货价格对数序列与目标指数的价格对数序列是平稳序列,且呈现出了协整关系,股指期货价格是指数现货价格变化的原因,进而建立了误差修正模型,发现下跌阶段和上涨阶段中股指期货与指数现货之间的引导关系和领先时长呈现出差异性。在误差修正模型计算结果的基础上,本论文还运用了信息份额模型(Information Share)对股指期货价格发现功能的贡献度进行了深入研究,发现在下跌阶段和上涨阶段中,沪深300股指期货与目标指数的价格发现贡献度也表现出了明显的差异性。
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