随着世界经济的发展以及资本制度的不断完善,并购被越来越多的企业亲睐,并作为一种主要的发展途径。并购方式相对于传统的新建投资这种方式,有迅速进入目标领域形成规模、跨越行业之间的进入壁垒、优势资源迅速整合等诸多优点,因此在全球化融合发展趋势愈演愈烈的今天,我国的企业也越来越多参与并购,并购必将在今后成为一种趋势和潮流。而在并购过程中,企业价值评估的结果作为并购对价的重要参考依据,价值评估的重要性就更加不言而喻了,合理评估企业价值对后续并购起到深远的作用。总体来说,企业价值评估方法一共有三个大类,成本法、收益法和市场法。其中,收益法和市场法的运用最为普遍,而收益法的理论较为完善,同时这种评估方法运用难度也较大。因此,为了更好地对目标企业的价值去评估,也为了研究的需要,本文首先选择收益法中的自由现金流量模型FCFF对被评估企业进行详细的分析和评估,然后基于持续经营假设对自由现金流量分段计算,将企业发展阶段分为详细预测阶段和永续阶段,根据评估时点前5-6年的财务数据对详细预测阶段的自由现金流量模型进行预测,对宏观经济的情况作出分析并对后续阶段进行预测。对于折现率,需要同时求解股权资本成本和债务资本成本,股权资本成本利用资本资产定价模型CAPM求解,其中市场收益率和β系数是个难点,由于目标企业为上市公司,并且中国大陆的沪深二市分离,因此本文以5年的时间跨度为一个区间,选择沪深300指数月平均收益率作为市场收益率,并以其与目标企业股票月收益率进行回归分析求解β。与此同时,以市场法对目标企业进行价值评估,对两种方法评估过程及结果进行比较分析。本文选取的被并购方东江环保是“国家资源节约与环境保护重大示范工程单位”的环保上市企业。在提倡节能减排的时代背景下,我们需要对绿色清洁产业的公司加以关注。在考虑了行业背景和企业的具体情况,并结合相关理论,对评估方法中运用到的假设及计算所需的数据和指标进行符合逻辑的推导,根据最后的评估结果发现,收益法下FCFF模型进行评估的企业价值结果与市场法下市盈率模型的评估结果具有较为接近,综合考虑市盈率法对该目标企业的适用情况,决定以市盈率法的结果作为市场法下评估价值的依据,并以此结果验证收益法的评估结果,并对最终的评估价值与交易对价进行比较、分析差异的原因,希望能对今后环保行业的企业价值评估方法应用有所启示。