行为公司金融理论是公司金融理论和行为金融理论相互融合的产物。Baker、Wurgler(2002)提出了资本结构的市场时机选择理论,其研究发现市场时机选择不仅对资本结构存在着短期影响,而且还有很强的持久性影响,因此他们认为资本结构是公司过去进行权益市场时机选择努力累积的结果,这是有别于权衡理论与优序融资理论的一个新的资本结构理论。目前国外关于行为公司金融理论的研究刚刚展开,国内关于行为公司金融理论的研究还停留在介绍行为公司金融理论的阶段,还很少有学者运用行为公司金融理论的研究成果分析我国上市公司的投融资行为。本文在回顾了行为公司金融理论关于投融资研究的基础上,对行为公司金融理论框架下资本结构的市场时机选择理论进行了总结,然后借鉴Baker、Wurgler(2002)的模型,结合我国实际构造合适的指标对我国上市公司资本结构的形成进行实证检验,研究发现:资本结构不是公司过去进行市场时机选择努力累积的结果。不论是从短期还是长期来看,公司的资本结构都相关于非负债类税盾和盈利能力。本文认为出现这种结果主要是由于我国证券市场还很不成熟,证券监管大大限制了公司市场时机选择的能力。另外,选取的时间段太短也在一定程度上会影响本文结论。本文认为后续研究可以在更长的时间段里检验资本结构的市场时机选择理论是否能用来解释我国上市公司资本结构的形成方面展开,同时在投资者理性、管理者非理性或管理者与投资者都是非理性的情况下,检验市场时机选择理论的正确与否也是后续研究的方向。