投资组合通过把财富分配到不同的资产中,达到分散风险、确保收益的目的。VaR与CVaR作为一种测量投资组合风险的新方法被广泛使用。本文在现有理论研究的基础上采用实证研究的方式来研究这两种方法对于投资组合的优化。首先,给出两种方法的定义、性质和相应的计算方法,然后分别在VaR和CVaR的约束下建立投资组合模型。接下来是对模型的实证分析,对于选取的数据运用时间序列的方进行简单预测,保证数据的可靠性。然后对两个模型分别进行实证分析,其中VaR约束下的投资组合模型分为允许卖空和不允许卖空两种情况进行实证。在不允许卖空的条件下,对VaR约束和CVaR约束模型进行比较,得到给定置信水平下的投资组合权重。最终得出此种方法能够有效度量风险,并且CVaR约束模型的投资权重更为稳定,在降低风险的同时,能够在保持收益前提下,有效降低组合的方差,CVaR较VaR更为优秀。希望本文的研究能够对投资者有一定的指导意义。