自1998年中国房地产商品化改革以来，房价不断攀升，关于房地产价格是否存在泡沫的争论日趋升温。当房地产价格中存在理性泡沫时，房地产价格在短期内会不断上升，而且由于其投资回报率高于经济体内的资本平均回报率从而会引发价格的进一步上涨，这和我国近年来商品房价格快速上涨的特征是相一致的。因此，认为检验我国的房地产市场是否存在理性泡沫非常重要。　　本文基于1998-2009年中国29个大中城市的面板数据以及相关宏观经济变量的数据，运用固定效应模型估算出了中国房地产市场的超额收益率，然后从理性泡沫理论模型的角度切入，采用期限相关法对中国房地产市场是否存在理性泡沫进行了检验。本文的创新在于首次将期限相关法运用于面板数据中，与其他的泡沫检验方法相比，的方法的优点在于避免了衡量房屋基础价值的模型设定错误问题带来的误差。　　通过实证研究，得出的结论主要有两点:一是失业率、人口增长率和股票收益率等经济因素对中国房地产市场收益率影响显著;二是在市场有效和投资者理性的假设下，中国房地产市场不存在理性泡沫。因为本文的切入点是理性预期理论模型，所以只能判断出中国房地产市场是否存在理性泡沫，而无法判断是否还存在非理性泡沫或者其他泡沫成分，不排除中国房地产市场虽然不存在理性泡沫但是却存在非理性泡沫的可能性。最后，本文对中国房地产市场不存在理性泡沫的原因进行了探讨并提出了相关的政策建议。