17个反抗西班牙的其中七个省组成的联省共和国在短短半个世纪就取得了傲人的成就,几乎成为当时世界的榜样。荷兰共和国成就了一个连续的、令人瞠目的“黄金时代”,影响波及各个部门。荷兰人在内外贸易、运输上所取得的财富和达到的规模等方面所取得的惊人发展不仅现在令人羡慕,而且在后人看来也可能是个令人叹为观止的奇迹。荷兰人不但铸就了贸易强国,而且缔造了金融帝国。金融逐渐成为荷兰人最心仪的生意选择,当资本水平许可时,与其在公海上搏击风浪,显然不如在金钱海洋里畅游来得惬意。随着其逐渐将资本转移到金融尤其是放贷上,大量地购买他国(主要是英国)国债,并心安理得地享受其带来的高利息。在经历一个辉煌的“黄金时代”后,荷兰共和国走向绝对地衰落。17世纪和18世纪的荷兰人没有选择工业现代化的道路。他们没有迷恋于持续的增长,但他们却保持着经济上的理性。政府对更多贷款的持久需求以及公众对债券投资的偏爱导致用于商业、工业和农业资本的收缩。大量将其国内资本借贷或购买他国(主要是英国)国债,国债的持续增加导致了国家财政枯竭。已经大量投资于外国贷款的政府公债的拥有者继续坐收渔利,但这是一种没有发展的积累。经济活力所创造的奇迹转变成“一种富裕但停滞的经济”,成为“一台维持巨大国债的机器”。由于缺乏强大的工业基础、一味地依靠投机带动经济增长,使其大大延误了工业化。不具备整体竞争性,荷兰共和国缺乏必要的支持经济持久发展的动力,并最终走向了衰落。荷兰共和国这一历程体现了现代经济现实中如此稀缺,经济理论中如此珍贵的理性经济人的理想。