目前,中国正处在一个转轨的历史阶段。利率市场化不断推进,人民币国际化的进程也在不断加快。同时,在外汇市场,我国实行了参考一篮子货币,有管理的浮动汇率制度。在这样一种情况下,就有必要重新思考我国货币政策规则的适用性。关于一国应该采用货币供应量规则还是利率规则的问题,国内外学者都进行了众多的研究,但没有得出一致的结论。我国是一个发展中国家,正处在经济金融结构转型升级阶段,利率市场化和人民币国际化尚未完全实现。在这种情况下,我国现阶段实行的以货币供应量为主的货币政策工具规则是否是最优的选择,就是一个有必要进一步探讨的问题。本文主要对以下五个方面的内容进行研究:第一,分析和整理了国内和国外的相关文献资料。国外关于货币政策工具规则一直存在着争论。在经历了相机抉择,货币供应量规则以及泰勒规则之后,学者们又进行了不断地改进和创新,并通过实证检验分析了各种规则的有效性。遗憾的是,至今尚未得出一致的研究结论。在国内,学者们也对货币政策规则进行了一系列的研究,但是研究方法大多使用传统的计量手段,缺乏微观理论基础,加上国内数据质量不是很高,学者们得出了各自的研究结论,这些结论并不完全一致。因此,本文认为:在利率市场化进程不断加快,国际间经济联系不断加深,世界经济金融一体化的大环境下,有必要重新思考我国货币政策规则的适用性问题。第二,针对传统计量模型设定上的随意性和无法准确刻画出经济的稳态路径等缺点,本文在参考前人文献资料的基础上,对模型进行了适当的改进。在模型的建立过程中,考虑到我国商品市场和劳动力市场不完全竞争的情况,引入了价格粘性和工资粘性,并探讨了各个经济主体在一定的约束条件下,最大化其目标函数,从而进行决策的过程。DSGE模型不仅能够避免Lucas批判,从而在政策分析和评价中发挥巨大作用,而且更加适合我国的实际情况。模型的估计结果表明:我国的确存在价格粘性、工资粘性的特征,考虑了不完全竞争市场的改进的DSGE模型能够更好地对实际经济状况进行模拟。第三,对建立的DSGE模型进行了对数线性化处理,并对模型的参数进行了参数校准与贝叶斯估计。DSGE模型中的参数按所反映的内容可以划分为两类,一是反映模型稳态特性的参数,二是反映模型动态特性的参数,关于前者,常运用校准的方法来设定;对于后者,常运用估计的方法来确定。估计结果显示:利率规则和货币供应量规则下整个模型参数的贝叶斯估计值比较接近,这说明了模型具有较好的稳定性,属于结构性模型。第四,对数量型货币政策规则和价格型货币政策规则的调控效果进行了比较分析。主要分析了货币供应量规则和利率规则下,货币政策的调整对宏观经济中各个变量影响的传导机制,以及货币政策变动对产出和通胀的影响。研究发现:从最大偏离程度来看,产出关于数量规则和价格规则的最大偏离程度的绝对值分别为0.060和0.068,通货膨胀关于数量规则和价格规则的最大偏离程度的绝对值分别为0.42%和1.94%,数量规则优于价格规则;从达到均衡所用的时间来看,产出关于数量规则和价格规则达到均衡所用的时间分别为18个季度和6个季度,通货膨胀关于数量规则和价格规则达到均衡所用的时间分别为24个季度和13个季度,价格规则优于数量规则。第五,综合货币政策调整的冲击效果和福利损失分析来看,价格型货币政策工具规则能够在更短的时间内产生更大的作用,从而实现低通胀和经济的稳定增长,相比数量型货币政策工具规则,能够实现更小的福利损失,且效率更高,因此,价格型工具规则优于数量型工具规则,能够为宏观经济调控提供更好的参考依据。建议相关政策决策部门逐步从数量型工具规则向价格型工具规则过渡,从而提高我国货币政策的效力。