本文探讨了拍拍贷出借人决策行为的外部影响因素的有效性,尝试回答以下两方面问题:第一,拍拍贷出借人在作出投资决策时,标的所有可视信息中哪些对决策具有显著影响;第二,影响出借人投资决策的显著因素是否也会显著影响标的安全性,即决策行为外部影响因素的有效性。本文利用拍拍贷网站上共计16810条信用标数据来研究影响出借人决策行为的外部因素,通过Logit模型和多元线性回归模型来实现,其中Logit模型以满标与否为因变量,以出借人可视的标的信息为自变量;多元线性回归模型以满标时间为因变量,以出借人可视的标的信息为自变量进行回归。然后,剔除上述两个模型中均不显著的自变量后,以标的逾期与否为因变量,用拍拍贷互联网金融训练营中的有逾期情况的1744条标的数据,用Logit模型进行回归分析,继而判断这些因素是否会影响标的安全性,从而分析出借人的决策行为可能存在的认知偏差。研究结果表明:第一,拍拍贷信用标投标界面可视标的信息几乎都会对出借人投资决策产生影响。控制各标的借款金额、借款期限、借款利率后,女性借款人、年纪较大的借款人更容易取得出借人的信任,而借款人的各项认证信息中,学历认证、征信认证对出借人的出借意愿产生负面影响,视频认证则无影响。借款人较高的历史借款逾期偿还比例也会对出借人的出借意愿产生负面影响;第二,除了借款标的利率、魔镜等级之外,显著影响借款人决策行为的外部标的因素和标的后续还款的安全性之间并无显著关系;第三,除了利率之外,拍拍贷的魔镜等级是所有可视的标的信息中唯一对标的后续还款风险有刻画作用的信息,魔镜等级越高,后续还款中逾期的比例越低,标的安全性越高。最后,本文根据研究结论对投资者和网贷平台提出合理化建议。对于投资者来说,需谨慎辨别各类标的信息的真实作用,避免认知偏差对决策产生不利影响;对于平台来说,应该尽可能多地获取借款人信息并以此为依据评判借款标的风险,此外,少放一些无关标的风险的信息,以免对投资者决策产生干扰。