随着经济全球化浪潮的推动,企业并购交易活动不断发展,并购交易活动日益成为企业拓展市场和获取外部资源的重要手段。但是由于多种原因,大部分并购交易却以失败而告终,这就引发了实务界与理论界对该问题的探讨:并购交易活动失败的本质原因是什么;并购交易活动中风险又是什么;这些风险又集中在哪些具体环节;如何对并购活动的具体环节进行划分并识别风险;进而,如何控制并购交易活动中的风险。因此,对上述问题的研究具有重要的现实和长远意义。本文从并购以及内部控制的基本概念入手,对国内外相关研究进行了比较系统的研究阐述。在此基础上,着重探讨了企业并购活动的流程界定,剖析了各个阶段的风险识别、评估、防范和应对。针对并购交易活动中各个环节可能遇到的风险,提出企业进行并购活动时应着重考虑构建并购交易内部控制体系,确保并购交易活动的顺利进行,保障并购价值的实现。本文将企业并购活动分为决策、接管、整合三大环节,并进一步划分为并购前期准备、审慎性调查、并购交易谈判及实施、董事会变更、委派经营管理层、法律程序变更、组建整合团队制定沟通整合计划、企业各种资源整合等具体阶段。在COSO-ERM框架基础上,结合风险管理四个目标、八个要素以及它们之间的逻辑关系,将它们应用在企业并购活动流程中,建立从战略(并购决策)到执行(并购接管、整合、评估)以并购活动每个流程的执行主体和监督主体为立体维度的企业并购内部控制体系。本文通过调查问卷方法获取数据对并购内部控制与并购价值进行实证分析,得出企业并购内部控制与并购价值之间具有正相关的关系,且其中整合内部控制对并购价值实现的影响最大。本文构建结构方程模型对并购内控体系各要素之间的关系以及它们对并购价值的影响进行研究,发现并购内部控制体系具有很强的流程性,前一流程的内控好坏影响到下一个流程的内控好坏,各要素之间确实存在前后影响关系。得出对并购价值有影响的主要因素有:“管理层独立性”、“决策内控”、“接管内控”和“整合内控”4个要素,其中整合内控对并购价值的影响最大,其他3个要素均通过整合内控影响并购价值。