股指期货是以股票价格指数为基础资产标的物的一种金融期货,是应股票现货市场风险管理需求而产生的。自1982年首个股指期货合约在美国诞生以来,尽管只有短短的二十多年发展历史,但它一出现就显示出强大的生命力,并把金融期货市场的发展推向了新的高峰。随着股指期货市场的不断完善和日渐成熟,股指期货的积极功能日趋明显,不少新兴市场国家也纷纷开设股指期货。2006年9月8日,中国金融期货交易所在上海挂牌成立,并于10月30日推出了以沪深300指数为标的的沪深300指数期货仿真交易。本文就是基于三年的仿真交易进行的实证分析。股指期货的价格发现功能一直是股指期货研究的一个重要课题,结合市场情况对股指期货和现货的相互引导关系进行实证研究,无论在理论上还是实践上都有很大的意义。理论上,可以检验资本市场的效率,比较期货和现货对新信息的反应速度,定量描述两个市场的动态相关性,检验两者是否存在单向或双向因果关系。实践上,投资者通过更深入的了解股指期货与股票现货市场的关系,就可以参考期货市场走势判断现货市场走势,采取理性的投资策略。论文除引言外,共五章。引言部分明确了本文的研究主题、研究背景和意义以及国内外研究现状,并对全文的结构和研究方法作了概述,为全文的展开打下了基础。第一章是对股指期货的基本概述。首先,界定了股指期货的基本涵义,全面分析了股票指数、股票指数期货及其合约内容。其次,对股指期货的功能与作用作了全面的阐述。再次,回顾了股指期货市场的发展历程,归纳和总结了股指期货当前的发展状况及未来的发展趋势。最后,介绍了沪深300指数期货的主要内容。第二章论述了市场有效性理论,并对我国股指期货市场的有效性进行了实证分析。第三章对我国股指期货市场的价格发现功能进行了实证检验。分别运用ADF检验、协整检验、Granger因果关系检验等计量分析方法对沪深300指数期货仿真交易市场的价格发现功能进行了研究,并对研究结论进行了分析与评价。第四章对我国股指期货的价格发现效率进行了实证分析,为第五章的展开作铺垫。第五章分析了股指期货价格发现功能对现货市场的影响,以及投资者在此影响下可以采取的投资策略。