2006年1月4日我国证监会颁布《上市公司股权激励计划管理办法》，同年9月30日，国资委、财政部联合下发《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》。上述两个管理办法的颁布之后，股权激励开始在我国上市公司之中推广开来，上市公司股东希望能够通过股权激励促进企业的长期成长。在股权激励的实施过程中，出现了很多问题，而这些问题与股权激励的本意相悖，因此，证监会等机构陆续出台了相关政策，以完善管理层股权激励制度，希望能够建立一套规则明确、管理严格的政策来保证股权激励朝着正确的方向发展。然而，对于股权激励可能引发管理层盈余管理的问题，却未被相关的政策法规所限制。　　 基于这样一种考虑，在详细分析股权激励对我国上市公司影响的基础上，本文对股权激励计划实施前后上市公司管理层实施盈余管理的现象从理论、案例、实证三方面进行了深入研究。将金发科技作为个案研究，分析股权激励对其业绩造成的影响，分析剔除股权激励成本影响后金发科技的业绩情况，以及管理层盈余管理的迹象。之后，以2004年至2008年32家实施股权激励计划的上市公司作为样本，并为其寻找同行业相似规模的上市公司作为匹配样本，采用反映上市公司管理层股权激励程度和盈余管理程度等多个变量构建模型。运用Eviews6.0统计分析软件中的面板数据模型，就上市公司盈余管理程度以及管理层股权激励和其可能存在的盈余管理的相关性进行了实证，从而发现股权激励上市公司的盈余管理程度比匹配样本公司高，并且股权激励和盈余管理呈正相关性，最终得出如下结论:股权激励实施前后，上市公司管理层会进行盈余管理以实现自身利益最大化，并且股权激励程度越高，上市公司管理层进行盈余管理的程度就越高。