处于经济转型期的发展中国家，其高速的经济发展与落后低效的金融体系常常形成鲜明的对比，学者们在探究这些国家经济发展之谜的过程中，商业信用的普遍使用逐渐成为他们关注的焦点之一。Woodruf（f1999）与Fisman和Love（2003）等人的实证研究表明，在金融市场不健全的发展中国家及经济转型国家中，商业信用是企业发展的主要推动力量。改革开放以来，我国经济呈现出高速增长态势，而金融发展却严重滞后，我国以银行间接融资为主导的金融体系极大限制了企业的融资渠道，而企业大量使用的商业信用作为银行信贷的一种替代资金来源，正在扮演着重要的角色。而在学术研究领域，商业信用与正规融资之间是替代还是互补关系，一直是颇具争议的话题。在此背景下，本文立足于中国市场，对两类信用融资之间的关系及影响因素进行了深入探讨。本文利用中国沪深两市1997-2009年共13年的上市公司面板数据为样本，采用带工具变量的两阶段最小二乘法，研究了我国上市公司商业信用与银行信贷间关系，并检验了在企业内外部因素影响下二者关系的变化情况，结果表明：商业信用的供给与银行信用存在着显著的互补关系，互补效应约为3.5%，商业信用的获取与银行信用存在着显著的替代关系，替代效应约为40%，上市公司商业信用与银行信用的互补效应于较低的水平，替代效应较高，商业信用作为一种廉价的资源被企业大规模的使用。将样本以企业规模、年龄、所有权性质、金融发展、法制环境、经济发展、对外开放、政府干预的平均值进行分组，检验内外部因素变化下的企业商业信用与银行信贷的关系是否存在差异。结果证明在大部分情况下，商业信用的提供、获取与银行信贷间仍然存在显著的互补和替代关系。但是在不同的分组中，这种关系强弱程度发生了改变。一方面，规模小、年轻的企业以及国有企业商业信用的提供与银行信贷的互补性要强于规模大、年老的企业以及非国有企业，而替代性则刚好相反。另一方面在外部制度环境较差的地区，商业信用的提供与银行信贷间的互补性强，可以看出在较不发达地区的企业，商业信用具有自发进行资源再配置的效用。而在外部制度环境较好地区的企业，商业信用的获取对银行信用的替代程度要明显高于外部制度环境差的地区，说明外部制度环境越发达的地区，企业的违约率下降，可以利用廉价商业信用融资也越多。因此促进外部制度环境的改善，加快信用体系建设，能够更加有利于商业信用资源的使用，进而降低企业间交易成本，缓解融资约束。