文章以近几年国内比较流行的资本运作手段股份回购做为研究对象,并且选择在资本市场上产生过比较强烈反响的宝钢股份回购作为案例说明。股份回购,是上市企业利用自有资金或者借贷的资金,购回企业发行在证券市场上的股份,收回股份后将其注销的行为。股份回购起源于美国资本市场,对美国的股市起着举足轻重的作用,大量的国外学者对股份回购进行研究,认为股份回购可以改善公司股权结构、提升公司股价、防止敌意收购等多种作用,在不断的发展下其作为资本运作手段的灵活性越来越强。我国资本市场的发展壮大需要不断吸取国外优秀的管理理念和先进技术,股份回购作为一种金融改革被引入市场后,越来越受到各上市公司的重视。文章阐述了股份回购对于上市企业财务效应影响,全文分五章,第一章介绍研究背景、研究意义、写作方法以及股份回购在国内外的相关研究成果;第二章,介绍回购的基础理论,比较著名的有信号假说、优化资本结构假说、财务灵活性假说、股权激励假说、财富转移假说、防止敌意收购假说、富余现金流假说,对各种假说的综合说明,加深对股份回购的理解,另外还介绍了股份回购的四种方式,经常运用于资本市场;第三章,股份回购产生财务效应的现状及原因分析,把重点放在相关财务效应的介绍与评价上,并对财务效应的正反两面都进行了述说,解释产生该效应的原因。第四章,宝钢股份回购案例分析,介绍回购前、回购期、回购后宝钢股份的财务状况的变化情况,从财务效应作用于公司和市场两角度来分析股份回购影响,宝钢集团股份回购的正财务效应包括:扭转了股价被低估的局面、提升了公司的业绩、对资本结构和股权结构产生了积极的效果、减少了管理层滥用现金的机会,提高了资金的使用效率、股份回购替代现金股利给予了股东资本利得的提升、最后股份回购在公司战略中也发挥着重要的作用。宝钢集团的负财务效应包括财务效应持续时间不长、回购使得公司资金压力加大以及对中小股东的利益产生了负面影响;第五章,相关建议,通过对宝钢股份的分析认识股份回购的不足与缺点,并有针对性的提出相关措施与建议。