随着市场环境变化和规模效应影响,充足的投资资金是现代企业持续经营的必要条件。而随着金融市场的不断发展与创新,各类融资方式为满足企业资金需要应运而生。在这些融资方式中,公开上市发行股票、定向增发股票或发行企业债券等融资方式因为存在诸多限制,且审批时间长,使得许多企业面临融资难的困境,且融资成本不断上升。与之相比,上市公司的股权质押操作简单,能够快速筹集资金,因此,近年来控股股东质押上市公司股权次数非常频繁、规模不断扩大,且反复补充质押以及解押再质押;同时,上市公司业绩与股价波动频繁,部分大股东趁机采取各种方式掏空上市公司资产,侵害其他利益人的利益,公司正常经营受到严重打击,也对资本市场的正常运转造成了极坏的影响。为什么支持企业持续经营的股权质押最终变为大股东掏空上市公司的手段?如何防范大股东股权质押带来的问题,是监管机构与市场参与者共同关注的热点问题。因此,本文在对国内外文献和相关理论进行梳理的基础上,以上市公司ST银亿作为研究对象,以该公司大股东历时四年半股权质押历程为时间轴,结合股权质押变动期间ST银亿发生的各种投资收购与经营战略调整等大事件,并考虑该公司相应期间的经营业绩与股价波动情况,解读其不同阶段实施股权质押行为的动机,分析不同的经济后果。本文的研究发现该公司股权质押的初衷是为了实现该集团从房地产行业转向新能源汽车的投资战略,实现资源的再次配置与重组,保持公司的长期稳定持续经营;但因为遭遇了房地产市场波动,上市公司经营业绩变差,股价不能保持高位,控股股东随即转变了股权质押动机,开始采取各种行为掏空公司,导致公司业绩快速变差,严重侵害了其他投资者利益,造成极坏的影响,除此之外上市公司的经营业绩与股价是影响股权质押动机的关键因素。针对ST银亿股权质押出现的问题,论文将从完善内部治理和加大外部监管力度提出建议,希望为我国上市公司控股股东的股权质押行为提供一些参考。