社保基金是我国社会保障储备基金,用于人口老龄化高峰时期养老保险等社会保障支出的补充、调剂,为了实现保值增值的目标社保基金介入公司治理,监督高管薪酬制度的制定是社保基金参与公司治理的一个重要方式。因此本文从上市公司治理这一微观层面研究社保基金对高管薪的影响便有了一定的意义。通过研究社保基金这一外部大股东对上市公司高管薪酬的影响,可以分析社保基金参与上市公司的治理作用,把握社保基金对高管薪酬的影响,为社保基金参与上市公司治理发挥作用提供实践参考;社保基金具有专业的管理团队、先进的管理经验,上市公司可以借鉴从而完善薪酬激励结构。业绩表现好的上市公司更能得到上市公司的青睐,可以促进上市公司积极努力完善薪酬制度,提高管理层努力程度,提高公司绩效,吸引社保基金投资。股东和管理层之间的委托代理问题以及大股东和中小股东之间的代理问题是现代公司治理需要解决的核心问题之一。本文的研究有助于探讨社保基金制度的实施是否能够缓解上市公司的代理问题,提高治理效率,实现预期目标。这将为社会保障基金制度的实施和未来逐步放宽政策限制提供证据支持。本文以委托代理理论等理论为基础,分析社保基金持股对两类代理成本与上市公司高管薪酬的影响,以及两类代理成本在社保基金影响上市公司高管薪酬过程中的作用;依据理论分析提出相应研究假设,并构建社保基金持股特征(社保基金持股比例、社保基金持股时长、社保基金制衡度)对高管薪酬影响的实证回归模型、社保基金持股比例对两类代理成本影响的实证回归模型以及两类代理成本的中介作用模型;使用2007年-2017年我国沪深两市A股上市公司数据,用stata.14统计软件对研究模型进行实证检验。研究表明有社保基金持股的上市公司高管薪酬优于没有社保基金持股的上市公司高管薪酬;社保基金持股比例、社保基金持股时长以及社保基金制衡度与高管薪酬绩效敏感度显著正相关;社保基金持股比例与两类代理成本显著负相关,社保基金积极介入公司治理,降低了两类代理成本;两类代理成本在社保基金影响上市公司高管薪酬的过程中都发挥了部分中介作用。这些实证结果表明,社保基金参与上市公司治理,发挥了积极地治理作用,减轻了股东与管理层以及大股东与中小股东之间的代理问题,促进上市公司完善其薪酬机制,提高治理效率。这些结论也为未来政府实施社会保障基金制度和逐步放宽政策限制提供了证据支持,使社保基金能够在中国资本市场中发挥更好的作用。