随着我国社会主义市场经济的发展，传统的社会意识和道德观念受到了前所未有的挑战和冲击，人们的价值观念、道德取向越来越趋于市场化。近些年来，上市公司严重失信的现象时有发生，这不仅违背了传统的道德观念，也违背了现代的道德观念，更违背了市场经济的客观规律，也势必将成为经济和社会发展的障碍之一。　　 企业信用风险对其融资能力具有非常重要的影响。近些年来，企业信用风险与融资约束关系受到了诸多学者的关注，从已有的研究文献来看，大多数学者认为信用风险能够加剧企业的融资约束程度，但也有部分学者认为二者之间呈现出“U”型关系。企业所处的行业、经济政策、财务状况等环境的不同，二者之问的关系也呈现出明显的差异性，本文以我国制造业上市公司为例，探讨制造业的债务信用风险与融资约束的关系，为制造业上市公司融资决策提供参考，对促进我国制造业及其他行业的发展具有重要的理论和现实意义。　　 本文首先分析总结了近年来我国制造业上市公司信用风险的状况和融资结构状况，在分析国内外关于信用风险计量模型和融资约束的模型的基础上，分别选择巴萨利模型、现金—现金流模型作为本文衡量信用风险模型和的融资约束的工具。然后，以我国制造业上市公司为例，对其信用风险和融资约束之间关系进行研究。经研究发现：当企业现金流为负时，企业面临很大的信用风险，企业会过度依赖外部融资来缓解财务压力，此时企业受到很强的融资约束，且信用风险对现金—现金流敏感性影响较小。当企业现金流为正且企业的现金持有量减少时，企业面临较轻的融资压力，企业的信用风险与企业的融资约束关系不明显；当企业现金流为正且企业的现金持有量增加时，企业面临较大的融资约束，企业的信用风险将加剧企业的融资约束状况。