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近几年来,国内投资产品不断增多,以黄金作为标的物的投资产品也越来越多。2011年中国股市,房地产行业都处于低迷状态,很多投资者把目光转向了贵金属投资市场,特别是黄金投资市场。但是由于黄金市场在国内刚起步,很多投资者对黄金价格的走势判断不清。很多文献对于黄金价格的研究中忽略了黄金价格与其他影响因素之间的相互联系,多数采用的方法都是其他影响因素对黄金价格的单向导向。联立方程模型主要用来解决多个变量之间存在相互联系的问题,在经济结构分析方面起到了重要的作用。本文通过建立联立方程模型对中短期黄金价格进行预测,充分考虑了各种影响因素之间互相作用,互为导向的影响。更适应复杂的现实环境,为专业投资机构和投资者提出一种较准确的定量分析的方法。
本文首先对国内投资产品做了简要概述,并对其进行比较。然后介绍了黄金作为投资产品的发展历程。对黄金的价格序列建立ARIMA模型,并利用此模型进行预测。但是该模型对黄金价格的拟合度只有5%,经分析,该模型并没有考虑宏观影响因素的影响。故建立另一种考虑宏观影响因素的模型。
然后通过理论分析确定影响黄金价格的主要因素,并对其建立联立方程模型,采用两阶段最小二乘法对其参数进行估计。由于黄金价格的影响因素较复杂,现实生活中不可能同时关注太多的影响因素,本文只选用3个影响因素进行建模,达到了12%的拟合度,效果还是很好的。
通过建立模型并对其参数进行估计,得出以下结论:1)美元指数对黄金价格有反向作用,如果美元指数上升,黄金价格则下降,美元指数下降,黄金价格就上升。2)原油价格对黄金的影响具有滞后效应。以上结论均与理论分析相符。
本文对黄金价格提出了更符合现实的定量分析模型。