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本文通过抛补的利率平价理论研究外汇管制的作用。外汇管制政策使反应外汇—资本市场均衡的利率平价发生偏差。本文利用这个偏差来代表外汇管制政策的力度，检验外汇管制政策对我国资本流出、流入的影响力，得出如下结论：2004年以来政府实施外汇管制的作用是抑制人民币升值。从2004年1月至2006年6月其值不断减少，说明抑制力度在逐渐减弱，2006年6月以后其值逐渐增加，说明抑制力度逐渐增强。然后再检验外汇管制政策对我国资本与金融账户的影响。最后，在上述分析的基础上，对我国利率汇率政策等方面提出了加快实行利率市场化，形成利率、汇率灵活的传导机制，放宽汇率波动幅度，发展短期货币市场，减缓外汇市场的需求波动等建议，使政府管制的作用控制在一定范围之内。