近年来,我国经济金融化程度日益加强。在转型经济制度背景下,得益于行业垄断、利率管制及房价的快速上涨,中国金融与房地产行业被认为是拥有超额利润的两大“暴利”行业（王红建;2016）^[9]。而一般商品价格持续低迷,实体投资回报率、劳动生产率增速以及全要素生产率均呈现下滑趋势,特别是制造业与重工业等基础产业部门（文春晖,2018）^[10]。因此在两者存在超额收益率的背景下,越来越多的实体企业热衷于对金融、房地产等虚拟经济进行投资。资金出现了“脱实向虚”的迹象。本文基于金融资本超额收益率致使资金“脱实向虚”的背景下,研究了基于当期主营业绩为中介效应的实体企业金融化与真实盈余管理行为的影响机理。本文以2013-2017年中国A股（非金融类及房地产类）为研究样本,实证结果发现:主营业绩是实体企业金融化对真实盈余管理行为影响机理中的部分中介因子。实体企业金融化行为对当期主营业绩产生了“挤出”效应,而主营业绩的下滑强化了企业实施盈余管理的动机,从而加强了盈余管理行为。除此之外,本文进一步研究发现企业面临的融资约束程度越高,机构投资者数量越多、产权性质为国企时,金融化对次年向上盈余管理行为的正相关效应会更强。本文在微观视角下金融化研究做出增量贡献,有助于在金融化大背景下为保护中小股东利益提供适当的参考意见。