老挝对华贸易额在过去30年的年均复合增长率高达117%,远远高于两国GDP增速。在“一带一路”的倡议下,可以预期,两国未来贸易增长还有更大空间,因此,研究两国贸易额的决定因素变得越来越重要。在今天这样一个世界各国经济日益一体化的时代,汇率是开放经济一个最为关键的相对价格。在所有影响贸易的因素中,汇率对贸易量的影响是学术研究的重点,也是学术界一个长期争论的话题。即使研究对象是相同的国家,不同的分析方法,不同的样本期间,不同的数据来源,也都可能产生截然不同的结果。一般认为,汇率对贸易量的影响具有时滞效应,即J曲线效应,它说明贸易量对汇率变动的长期弹性和短期弹性是不一致的。此外,汇率对不同行业的影响也不尽相同,其在很大程度上取决于产品的是初级产品还是具有差异化的产品。鉴于汇率对贸易量的影响取决于时间和具体的行业,本文以国际贸易标准分类中的前7大类商品作为细分行业,利用1989到2018年期间中国和老挝各行业的双边贸易的年度数据,就汇率对老挝对华各行业间贸易的短期影响和长期影响进行了实证分析。其中,长期弹性和短期弹性分别可以从协整方程和短期误差校正模型的研究中获得。正如本文发现的,汇率波动对老挝对华各行业的贸易量的短期影响并不显著,但是长期影响则较为显著,这符合J曲线效应的理论逻辑。此外,汇率波动虽然对老挝对华总的贸易量没有显著影响,但是对于某些具体的行业而言,却存在显著的影响。具体而言,首先,从老挝对华所有商品的总进口量和总出口量来说,无论是长期还是短期,它们的汇率弹性都不显著,这验证了文献中经常提到的综合偏误现象。由于不同的行业的进出口对汇率的弹性不一致,存在相互抵消的因素,因此,把不同行业综合起来以后,汇率对总的进出口的影响有可能变得模糊和不显著,本文的研究证实了这一点。从各个行业的具体情况来看,老挝在能源产品、化工产品和机械设备等行业的对华出口量对汇率变动较为敏感,而汇率对其他行业的影响则不显著。而在饮料和烟草、能源、化工产品和机械设备等行业的对华进口量的长期汇率弹性也是显著的,而其他行业则不显著。此外,协整分析的结果还表明,从长期来看,老挝基普兑人民币的实际贬值将刺激老挝许多产业的对华出口额,但是,中国许多产业的对老挝出口额并未发生显著的影响。其次,从不同行业的弹性差异来看,一般而言,基础产品的长期汇率弹性较高,这是因为基础产品的差异程度较小,所以不同国家之间类似产品在长期中的替代性较强,因此,这些行业的长期汇率弹性较高。在本文中,能源产品、化工产品的出口,饮料和烟草、油脂的进口都属于这种情况。而需要加工的制造品的长期汇率弹性则较小,这是因为这些产品的差异程度较大,所以不同国家之间产品的替代性较弱,导致长期汇率弹性较小。制成品和机械设备的进口就属于这种情形。比较有趣的特例是,机械设备的出口量关于汇率的长期弹性为正,这是因为中国的出口以加工类贸易为主,使得汇率变动对其进口量的影响变得极其复杂。人民币汇率贬值时,在促进其出口的同时,也增加了对出口行业所需投入品的需求,这包括了原材料、中间产品、零部件、生产用机器设备等等,这一引致需求的增加又促使中国的进口增加。老挝对华机械设备出口的长期汇率弹性显著为正,说明这种引致需求起到了主导作用。最后,从长期和短期弹性的差异来看,在绝大多数误差校正模型中,汇率变量都是不显著的,这说明汇率的短期波动并不能对进出口量产生显著影响。另一方面,在大多数协整模型中,汇率变量是显著的,这说明汇率在长期中对进出口量的确能产生显著影响。这些结论表明,汇率变动对老中两国贸易流量的影响是复杂的,在短期中,汇率变动不会影响进出口量,但是在长期中,汇率变动会影响进出口量。这与J曲线效应的理论逻辑是一致的,该效应假定,贸易流量在短期内缺乏弹性,而在长期内富有弹性。