随着我国经济的发展，对铜的需求越来越大，我国已经成为世界最大的铜生产国和消费国。受全球经济一体化的影响，我国铜现货市场和国际铜现货市场联系越紧密，而我国沪铜期货市场更是成为仅次于LME铜期货市场的世界第二大期铜交易市场。近年来沪铜价格出现了大起大落现象，尤其是2008年金融危机期间沪铜价格波动更为明显，鉴于此，对沪铜期货市场的研究具有重要价值，可以为投资者和套期保值者提出规避风险的方法和投资技巧，为政策制定者提供相关政策制定的依据，为监管者提供监管措施等建议。本文首先阐述了铜在国内及世界运用情况，介绍了铜期货在国外和我国期货市场的交易情况，通过简单介绍可以发现铜的重要性，研究铜期货对于我国期货市场发展意义重大。并且介绍了国外关于期货市场发展的理论研究和实证研究以及我国铜期货市场实证研究。通过期货价格形成机制，结合沪铜期货交易标准合约，具体分析了影响沪铜期价因素。利用沪铜期价每日数据，采用GARCH、GARCH-M和E-GARCH等模型分析了沪铜价格波动的条件异方差效应、风险溢价效应和杠杆效应，研究发现沪铜收益率序列只存在条件异方差效应，并不存在风险溢价效应和杠杆效应。利用铜现货市场价格、LME铜价、NYMEX-COMEX轻质原油期货价格、外汇市场中的美元指数、美国工业指数IP、中国采购经理指数PMI、LME铜库存、LME铜持仓量、SHFE期铝价格ALP、SHFE铜库存、SHFE铜持仓量和路透社CRB综合期货指数等为解释变量，SHFE铜价为被解释变量，采用逐步回归分析法研究了影响沪铜期价因素，最后得出铜现货市场价格（cp）、中国采购经理指数PMI（pmi）和路透社CRB综合期货指数（crb）三个变量对上海期货交易所期铜价格具有显著影响，当然解释变量间可能存在一定程度的共线性。各个系数都为正，说明SHFE铜价波动与铜现货市场价格、中国采购经理指数PMI、路透社CRB综合期货指数正相关，这也符合经济发展常理，因为现货价格上涨，说明现货市场需求大于供给，提高投资者的价格预期，远期交易价格上涨，期货价格也上涨；中国采购经理指数越高，表明中国经济越景气，对于铜的需求增加，需求旺盛，期铜价格上涨；路透社CRB综合期货指数越大，说明炒作基金看涨期货市场，期铜价格上涨。回归方程可绝系数和调整的可绝系数都为0.998，非常高，可以拟合方程；方程显著；各项系数显著。然后对因子分析理论进行介绍，阐述因子回归步骤，利用铜现货市场价格、LME铜价、NYMEX-COMEX轻质原油期货价格、外汇市场中的美元指数、美国工业指数IP、中国采购经理指数PMI、LME铜库存、LME铜持仓量、SHFE期铝价格ALP、SHFE铜库存、SHFE铜持仓量和路透社CRB综合期货指数等12个解释变量进行了因子分析，计算因子得分。从方差贡献率和累积方差贡献率来看，前三个因子累积方差贡献率达到83.717%，第一个因子方差贡献率达到51.078%，说明第一个因子对原有变量解释效果比较好，第一个因子在伦铜期价、沪铝期货价格、铜现价、原油期货价格、路透社CRB综合期货指数和美元指数等变量上有较大的载荷，反映了相关市场、大宗商品价格以及商品指数基金炒作因素对沪铜期价影响。第二个因子在伦铜库存、伦铜持仓量、沪铜库存和沪铜持仓量具有较大载荷，反映供求关系对沪铜价格影响，对全部初始变量的方差贡献率为23.920%。第三个因子在中国采购经理指数上有较大载荷，反映了中国经济景气程度对沪铜期价影响，它对全部初始变量的方差贡献率为8.719%。利用因子回归分析法分析影响沪铜期价的各因子，最终三个因子对沪铜期价都有显著影响，铜现货价格对沪铜价格影响最为明显，当然中国采购经理指数PMI（pmi）和路透社CRB综合期货指数（crb）对沪铜价格波动也有一定的影响。最后通过对以上结果分析总结，为投资者、套期保值者和监管者等提出建议。对于投资者和套期保值者而言，应该关注现货价格波动和我国经济发展景气程度等基本面，以现货价格和我国经济发展作为基本面来分析沪铜期货价格的波动，更好的选择期货合约的买卖；商品指数基金对沪铜期价影响较大，我国在发展资本市场的同时，也要注意适当的资本管制，严厉打击国外和国内的一些炒作基金左右沪铜期价；我国沪铜期价并不存在杠杆效应和风险溢价效应，投资者盲目跟风，追涨杀跌，所以交易所应该严格实施保证金制度和大户报告制度等风险管理制度；对于政府，除了应该加强监管以外，还需要结合我国经济发展和资本市场的发展，参照国外期货市场发展的先进经验，制定更为完善的法律制度和规则，控制风险，正确引导投资者。