创新是一国经济社会发展进步的重要“助推器”,是提高国际竞争力、打造创新性强国的动力源泉。作为最具创新活力的社会主体——民营企业,是推动国家科技创新不可或缺的重要力量,其创新活力的释放情况能从一定程度反映整个国家的创新水平高低。然而,创新也是一项极为“烧钱”的活动,且风险较大,投资周期漫长,而民营企业大多体量较小,风险承受能力欠缺,尤其棘手的是“融资难”已成为了困扰民营企业的“阿喀琉斯之踵”。为了夹缝中求生存、汲取宝贵的金融资源,许多民营企业积极寻求制度之外的资源支持,一种非正式关系——金融关联开始映入人们的眼帘。这种通过聘任具有金融机构任职经历人员担任企业高管而与金融机构建立关联的方式能否缓解民营企业融资约束问题,并进而提高企业的创新投入将是本文的研究主题。本文对国内外有关于企业金融关联、融资约束以及创新投入等三者的研究文献做了简要梳理总结,借此搭建了“金融关联——融资约束缓解——创新投入”的研究框架,并结合相关理论提出研究假设、设计实证模型,取2009-2017年的A股上市民营制造业企业作为样本,并参考相关文献专门构建指数作为融资约束的衡量指标,通过理论与实证分析高管金融背景对企业融资约束与企业研发投资行为的影响,以及公司金融关联、融资约束和研发投入三者之间的关系及作用机制。研究发现:一、我国大部分民营制造业企业都或多或少地通过聘任金融机构从业人员出任公司高管来构建金融关联,且聘任银行和券商背景的高管是企业的主要选择。二、实证结果显示:整体上金融关联可显著缓解企业融资约束、促进企业创新投入,当进一步将金融关联具体细分为银行关联、券商关联、保险关联、基金关联、信托关联时发现,各种类型的金融关联中以银行关联对企业融资约束的缓解、创新投入的促进作用最为显著,而其他金融背景对企业融资约束的缓解、创新投入的促进作用均不显著。这种结论的对应关系也促使了本文进一步研究金融关联、融资约束、企业创新三者之间的关系。三、结合温忠麟、叶宝娟(2014)提出的中介效应分析框架,本文对企业金融关联、融资约束、创新投入三者关系进行了实证研究。当将中介变量融资约束加入到研究金融关联影响创新投入的实证模型中时,中介变量的系数显著为负,而原本的解释变量金融关联的系数由加入中介变量前的显著变为不显著,也即指其对创新投入的解释力度被融资约束替代了相当大的部分,最终证明融资约束的缓解在金融关联促进企业创新投入的过程中发挥了中介效应。本文研究探讨了企业金融关联、融资约束及创新投入三者间的关系及作用机制,丰富了企业金融关联的经济后果研究,为企业缓解融资约束、加大创新投入提供了新思路。