保利发展控股分拆保利物业上市的动因及效果研究

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2014年彩生活成功赴港上市,拉开了我国房地产行业分拆上市的序幕。越来越多房地产企业计划或着手筹备分拆旗下物业业务上市。于企业而言,分拆上市不再仅仅是筹集资金的手段,而是实现企业战略的方法之一。本文意在通过分析案例企业分拆上市的动因及效果,给其他企业在分拆上市决策方面以思考方向。本文首先对以前学者发表的具有一定代表性的文献理论进行归纳梳理。随后,本文以保利发展控股分拆保利物业上市为例,结合当前背景下房地产行业、物业管理行业的发展前景及各个资本市场对上市及分拆上市的要求,分析保利发展控股分拆保利物业上市的动因及效果。保利物业2017年挂牌新三板,在2019年登陆香港联交所。保利物业两次融资经历对其他企业来说具有一定的借鉴意义。值得注意的是,本文主要研究及分析的是保利物业从保利发展控股中分拆出来后登陆香港联交所的相关动因及效果。笔者分析发现:推动集团整体战略、提高信息透明度、增强融资能力和提升管理水平是保利发展控股分拆保利物业到香港联交所上市的主要动因。在香港联交所上市对保利物业产生了一定的影响,本文从财务、非财务、市场效果三个方面对这个影响进行分析。在财务方面,笔者发现:分拆保利物业上市对保利发展控股的盈利能力和保利物业的偿债能力、盈利能力和成长能力产生了一定的积极影响。在非财务方面,笔者发现分拆上市后,保利发展控股和保利物业的信息透明度均得以提高,吸引了境内外投资者的关注和青睐,双方的管理水平均得到一定程度的提升,后者的融资渠道得以拓宽。笔者进行市场效果分析时发现:分拆上市在短期内并未给保利发展控股的股票带来明显的溢价;在分拆上市后,投资者对保利物业保持较高的关注度,并对其发展前景持乐观态度。最后,本文从母公司的角度出发,结合本文对保利发展控股分拆保利物业上市的动因和效果分析,思考母公司在分拆子公司上市时需要注意的地方。最终从该案例分析中得到启发:母公司需要根据自身战略需求决定是否要分拆上市,决定分拆上市之后需要结合自身实力和各资本市场的相关要求来确定登陆哪个资本市场以及如何登陆所确定的资本市场。而无论是否能够上市,母子公司都需要加强企业治理,对管理者进行激励,因为好的管理者是企业发展的保障。
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