近年来,随着全球经济形势、国内宏观经济政策和企业所在行业竞争环境的变化,诸多中国企业开始调整发展战略,寻求产业升级和转型,多元化经营成了大多数企业转型升级的方式之一。然而,多元化是一把“双刃剑”,它既能够为企业提供新的增长动力,也会带来巨大的经营风险。因多元化失败而导致企业爆发债务危机的企业频繁出现。本文以零售行业的代表苏宁为例对其多元化失败导致债务危机的路径展开研究。基于多元化和债务危机领域的已有研究,本文对苏宁多元化战略的实施和债务危机爆发整条路径进行研究。首先,查找发现苏宁实施多元化经营的动因。其次,整理得出苏宁多元化投资的主要项目和性质;研究查找苏宁多元化投资所需资金的来源;通过苏宁多元化实施后相关核心经营和财务指标的变化趋势,发现苏宁多元化投资对企业经营的影响;最终因多元化投资项目失败,大量资金无法收回,企业不能按期兑付到期融资债券和支付供应商货款,进而引发了债务危机。同时,选取了投资额比较巨大的典型失败案例深入剖析,比较直观发现多元化投资对债务危机爆发的影响路径。通过对案例企业苏宁的研究,进而得出了企业在多元化经营中的一些启示,并为应对债务危机提出了相应对策。本文选取了零售行业的代表苏宁为例,零售行业的主要客户是终端消费者,经营模式主要以现销业务为主,通常很少产生应收账款。按照正常经营,企业应该有比较充足的现金流支撑其资金需求,但是恰恰这样的企业在2020年底爆发了债务危机,具有比较典型的代表意义。同时,本文主要采取了案例分析方法进行研究,能够更加直观的发现苏宁多元化对其债务危机爆发的影响路径,较前期学者的研究有比较大的创新。但是,受制于苏宁非整体上市,企业的完整数据无法准确获取,研究中所引用的数据主要以其上市公司苏宁易购的数据为主,研究结果和结论可能存在一定的片面性。