人力资本理论认为,人力资本不能与其所有者分离。而在现实经济中,有一种人力资本,是可以与其所有者分离的,这种人力资本,本文定义为“无形人力资本”。无形人力资本由“知名度”和“信誉度”两个维度构成,其中,知名度所起的作用更大,这不仅是因为“信誉度”更难测量,而且是因为信誉度必须以知名度为前提。一个人必须具有一定程度的信誉度和知名度,才算具有无形人力资本,这个程度,就是“阀值”。“阀值”具有“水涨船高”的特征。相对于无形人力资本,我们就把传统意义上的人力资本归为“有形人力资本”。无形人力资本具有以下特征:首先是与其所有者可以部分分离,这是无形人力资本区别于有形人力资本的本质特征。由这一本质特征,可以推导出无形人力资本的其他特征,主要包括:1、无形人力资本的价值创造,主要取决于使用者的努力程度;2、无形人力资本在使用过程中价值的发挥,不仅与其所有者所拥有的无形人力资本密切相关,也与使用者的知名度密切相关;3、无形人力资本具有部分可抵押性;4、无形人力资本是有形人力资本的附属物,但对有形人力资本有促进作用,两者是相互促进的;5、相对于有形人力资本而言,无形人力资本更显同质性。在分析了无形人力资本的概念和特征之后,本文对无形人力资本的形成机理和价值创造过程进行了分析。知名度的形成,在传统社会采取的是“口碑相传”的方式,而在现代社会,则主要依赖现代传媒技术,因此,与一个人的职业特征、个人成就、受大众关注的程度等因素密切相关。知名度存在“遗忘效应”和“倍加效应”(或称“扩散效应”),两者对知名度的影响方向相反,因此,知名度的增减,由两种效应的综合影响而定。信誉度是在重复博弈的基础上建立起来的,信誉度的高低,由交往面、交往程度两个因素决定。因此,信誉度受到信息传递速度、法律制度、产权结构等因素的影响。无形人力资本之所以能够创造价值,一方面是因为可以降低交易成本,这主要是因为信誉度的作用;另一方面则是因为可以产生广告效应,这主要是因为知名度。所以,就不难理解,企业为什么要高价使用无形人力资本。企业所有权安排是近年来广受关注的问题,本文结合无形人力资本概念,对此也进行了分析。根据主流企业理论,之所以“资本雇佣劳动”比“劳动雇佣资本”更合理,主要是因为在信息不对称以及合同不完备的条件下,由于人力资本与其所有者的不可分离性,使得人力资本不能像物质资本那样具有抵押功能,并且存在“偷懒”和“搭便车”等机会主义行为。引入无形人力资本概念后,由于无形人力资本的部分可分离性、部分可抵押性,使得以上推导的前提发生了改变。采用状态依存所有权中的“满意的利润”的分析视角,那么,“资本雇佣劳动”是可能的。这也就能解释为什么有些名人既不需要投入物质资本,也不需要到企业工作,就可以拥有企业的股份等现象。理论必须要能够对现实进行解释,并能得到验证。既然无形人力资本能够创造价值,那么,就应该对个人收入产生影响。本文利用上市公司数据,对总经理薪酬与无形人力资本之间的关系进行了分析,结果发现,无形人力资本与总经理薪酬之间存在显著的正相关关系,并进一步验证了无形人力资本有一个“阀值”的判断。无形人力资本的测度,则采用了从google网上的“相关网页数”作为无形人力资本的测量值。