近年来,以股票、房地产市场为代表的传统投资方式不断受到经济形势以及新兴事物的打击。不同于传统投资方式,艺术品投资在经济发展大潮中破土而生,逐渐抓住了投资者们的视线。一方面,中国历史文化悠久,时至今日艺术底蕴深厚,藏品数量巨大,艺术品市场发展潜力巨大;另一方面,艺术品投资风险水平较低、升值速度较快,优质的经济回报和文雅的格调,使得艺术品投资具有其他投资工具无法逾越的优点。因此,艺术品投资方式在中国飞速成长起来,现已成为我国投资方式中的新宠,不仅吸引了越来越多的投资者进入该领域,也成为了学者们研究的热门问题。在此背景下,对中国艺术品投资收益的相关研究不仅是学术发展的要求,也是适应市场的需求。本文以中国艺术品投资收益率的持有期效应作为研究内容。首先,本文梳理了国内外学者针对艺术品投资的相关研究,在充分研究借鉴前辈的成果的基础上开始本文的研究;其次,从行为金融理论、市场情绪、适应性预期以及时间成本理论出发,构建了艺术品投资者投资决策的理论基础,后论述了艺术品投资市场的特点,从投资行为与预期、时间成本两个角度出发分析了持有期决策以及对收益率可能存在的影响;再次,利用门限回归模型,对艺术品投资市场收益率的持有期效应进行了实证研究,考查持有期自身、宏观经济波动与政策变动、艺术品属性对于持有期效应的影响,分析了中国艺术品投资市场的投资收益持有期效应及变化趋势,综合考察了影响艺术品投资收益的其他因素。结果显示,要想获得艺术品投资高收益,在持有期长度选择时应更倾向于中长期持有,需要综合考察经济波动及相关政策变化,考虑选择创作年代较久远的艺术作品。并且艺术作品的估值、著录次数等对艺术品投资收益率也存在影响,在艺术品投资时应综合考虑艺术作品的多方面因素。最后,本文提出了提高艺术品投资收益率的持有期效应的对策建议。