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社保基金是社会保障制度可持续发展的重要经济基础。伴随着人口老龄化进程的加快,社会保障财政负担的日益加重,社保基金进入资本市场实行保值增值的要求也越来越高。然而,我国社保基金存在以下几个重要问题:基金筹资渠道不畅、投资运营效果不佳、投资运营风险防范不力、保值增值不理想、监管措施无力等。这些问题严重地影响了社保基金的保值增值,使社保基金的支付增长速度远高于收入的增长速度,影响到国民经济的发展。因此对社保基金投资运营、监管的研究具有重要的理论意义和实践意义。从世界金融全球化浪潮的迅猛势头来看,我国社保基金进入资本市场和进行竞争性经营是必然的选择。它必将深远地影响我国的经济制度与社会制度的平衡与发展。
本文通过分析我国社保基金的投资运营与管理的现状与不足,同时借鉴国外社保基金投资运营与管理的经验,结合我国实际情况,建立了社保基金投资运营与管理的理论框架。国外养老基金的投资运作己相当成熟,从其投资运作机构的设置、投资规则、投资监管等各方面都给我们以良好的启示:即我国社保基金的投资运营活动必须有适宜的投资管理机构、完善的法律法规体系以及严格的监管体系。严格社保基金管理是我国社保基金进行投资运营活动的关键,要使养老保险行政管理和养老基金经营分开,养老保险行政管理机构行使行政职能,养老基金经营机构依法经营养老基金,确保其保值增值。其次,必须建立完善的有关社保基金投资运作的法律法规体系,加强对养老基金的投资监管。最后,必须建立社保基金投资风险的防范机制,避免社保基金遭受投资损失。
本文共分为四部分。第一部分主要对社保基金投资管理做了一个基本概述,通过对我国社保基金投资管理现状的分析,探讨我国社保基金当前存在的主要问题,并分析当前影响社保基金投资管理的主要因素和展望其发展前景。第二部分从宏观角度分析了社保基金与资本市场的互动关系,研究社保基金进入资本市场的意义,在此基础上结合我国社保基金入市的实践,进一步研究了社保基金有效的投资运营方式。第三部分从四个方面比较国外社保基金投资管理,从而对我国社保基金的运作产生借鉴作用。第四部分在以上研究的基础上,根据我国的国情,探讨出适合我国社保基金投资管理模式,尤其是在管理模式、投资组合、风险补偿、监管模式等方面都做出了具体设计。