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受经济全球化和金融一体化、放松管制以及金融创新等因素的影响,金融市场得到了迅猛发展,但同时其系统风险也大大加剧,风险管理成为金融机构的核心竞争力之一。VAR是90年代以后发展起来的一种新型风险管理工具,与传统风险度量方法相比,其有直观性和测量的综合性等优点。目前,它已成为国际上度量市场风险、业绩评估和信息披露等方面的一种主流方法。
论文基于我国资本市场的风险特点和风险管理现状,借鉴了国外金融机构应用VAR的状况,分析了VAR在我国资本市场中具有广泛的应用价值和前景,并用实证研究来验证其在我国资本市场中应用的有效性和可行性,以证明VAR是值得在我国资本市场推广的一种风险量化工具。
论文的研究方法以实证研究为主,定性和定量分析相结合的方式进行。在验证VAR在我国资本市场中应用的有效性研究中,以沪深300指数为例,运用不同的VAR计算方法研究了如何选取合适的时间序列来有效地测量我国股票市场的风险。实证结果表明:置信度为95%和99%时,跨度约为120天的时间序列在历史模拟法和蒙特卡罗模拟法下均能对沪深300指数市场风险进行有效的测量。