近年来,国内小额贷款公司迅速发展并日益成为支持中小企业融资的中坚力量之一。然而,由于相关法规限制了小额贷款公司的融资途径,这在一定程度上阻碍了小额贷款公司的可持续发展。阿里巴巴小额贷款公司作为国内首例通过资产证券化方式进行融资的小额贷款公司,运用循环购买的方式,成功解决了小额贷款与资产支持证券之间存在的期限错配问题。本文首先介绍了阿里巴巴小额贷款资产证券化项目的整体运营以及关键步骤,继而从项目融资动因、项目设计要点以及项目风险防范等方面对案例进行分析,其中,运用了资产重组原理和现金流分析原理对基础资产以及循环池的交易结构进行分析,并运用信用增级原理对项目的信用增级机制进行分析。然而,与阿里巴巴小额贷款公司相比,线下小额贷款公司存在贷款离散程度更低、贷款规模的可持续增长能力不高、风险控制体系不够完善,公司规模相对较小等不足。在为线下小额贷款公司设计资产证券化方案时,本文提出应注意设置筛选基础资产的标准,建立健全的风险控制体系并根据小额贷款公司具体情况调整设计方案。此外,本文分别针对线下小额贷款公司的一次性还本产品和分期偿还产品,从产品设计的角度提出具体化的融资方案。最后,本文对小额贷款公司、政府部门提出建议,期待相关各方共同推动小额贷款行业的发展。