分拆上市是企业资产紧缩的一种重要方式,不仅可以帮助企业增强核心竞争力,还能优化资源配置。到目前为止,分拆上市在国外地区发展成熟,国内也相继出台相应政策。2019年12月证监会发布了有关分拆上市的公告,降低了上市公司分拆上市的法律门槛,预示境内分拆上市将进入快速发展阶段。由于新法刚被推出,国内暂时没有可以根据新法研究的案例。国外市场分拆上市比较常见且资本市场较为成熟,所以本文选择在美国进行分拆上市的新浪和微博进行研究。一方面旨在通过对比国内外有关分拆的理论、法律法规和实践上的不同,可以更好的让相关企业理解和把握境内分拆上市的理论背景和政策法规等;另一方面,本文的研究可以为有意愿分拆上市的企业,尤其是互联网企业提供实践方面的借鉴。在对具体的案例进行分析时,本文首先详细描述了新浪分拆微博上市的具体过程;其次,本文以信息不对称理论、筹资策略理论、核心战略理论和管理层激励理论为基础,对新浪分拆微博上市的具体原因进行剖析,通过分析发现新浪分拆微博上市的原因主要有5个方面,分别是满足资金需求、发展核心产业、应对同业竞争、提升公司价值以及员工股权激励;然后,本文针对具体的原因,以目标管理作为理论依据,运用财务指标分析法和资本市场分析法,选取不同的指标对母子公司绩效进行研究;最后,结合具体原因及绩效的研究结果得出最终结论。主要有以下5个方面:(1)融资效果明显增强,分拆上市对母公司融资效益的表现集中在短期内,子公司的融资效益比母公司的表现更为突出。(2)核心战略决策有效,不管是短期资本运营行为,还是公司长期发展战略,新浪分拆优质业务微博进行上市,微博优质的潜能被激发出来,整体上的效益比新浪略胜一筹。(3)市场地位稳固提升,分拆上市使微博的市场地位稳固提升,从而带动了新浪公司的整体发展。(4)企业价值变化明显,微博的上市极大的促进了母子公司价值的提升。(5)组织管理效率提高,分拆上市使子公司的股权激励措施更加有效,母公司也因此受益。同时,本文也提出了一些建议,母公司在进行分拆时应当避免过度分拆,子公司在上市时应当合理选择上市地点,母子公司分拆后应当继续关注企业未来地发展状况,提升公司业绩,使企业价值达到最大化。