目前全球范围内的竞争焦点已从资源、市场竞争转向以自主创新为代表的创新能力竞争,自主创新已经成为推动市场需求扩大、经济发展方式优化、产业升级转型的一个非常重要的风向标。当前的经济不确定性和企业转型需要加大自主创新力度,这就需要企业不断加大研发投入,实现产业升级转型。企业开展研发活动需要从资本市场上融通资金,而二级市场上企业的股价波动会对企业进行融资产生影响。我国资本市场尚处于新兴加转轨阶段,企业的研发活动会对企业的股价波动产生影响吗?产生怎样的影响?其他因素是否会改变它们二者之间的关系。针对上述问题,本文基于行为金融学理论、信息不对称理论与资本市场有效理论对其进行分析,结合投资者非完全理性与市场噪音等现实情况提出研究假设。基于我国2010-2017年深证中创高新板块的50家上市高新技术企业的数据,分析研发投入和股价波动之间的关系。在控制一系列企业特征因素后,使用回归分析法检验两者之间的相关关系:同时,为了进一步研究在不同媒体关注度与环境不确定性下,研发投入对股价波动的影响是否有区别,还按照媒体关注度与环境不确定性的大小对样本进行回归分析和对比分析,检验两者对研发投入与股价波动之间关系发挥的调节作用。在结合数据特点与前人研究的基础上,通过替换被解释变量与解释变量的代理指标与增加控制变量进行稳健性检验,本文还进一步检验研发投入对股价波动的滞后影响。研究结论表明:第一,研发投入与股价波动显著正相关,上市企业研发投入增加促使股价波动同向增加。第二,媒体关注度的上升,加强了研发投入对股价波动的正向影响作用。第三,环境不确定性的上升,加强了研发投入对股价波动的正向影响作用。最后,本文结合相关理论与研究结论提出建议。