资本市场与区域经济的关系研究——兼论资本市场对我国中西部地区发展的影响

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资本市场是资本运营的市场载体和资本形成的基本中介,使资本在运营过程中产生巨大的乘数效应、杠杆效应和关联效应,从而为区域经济的发展提供了强大的推动力。它既对区域经济的微观基础产生影响,如促进企业转换经营机制,明晰产权关系,促进现代企业制度的建立;促进国有企业的改革和发展;优化企业资金流量,盘活存量,促进企业兼并与重组;也对区域经济发展产生宏观方面的效应,如推动区域经济增长极的形成与发展;促进区域经济增长方式的转变,实现区域经济持续、健康的发展;调整区域产业结构,加快高新技术产业的发展等等。我国资本市场的发展状况在空间上存在着巨大的差异,东部地区是发达地区,其资本市场相对较完善,有力地推动了东部地区的发展;而中西部地区则是落后地区,其资本市场还未形成,使得中西部地区资本形成能力严重不足,并且东部地区与中西部地区资本形成能力的差异导致在推进东部地区经济进入良性快速发展的同时,使中西部地区陷入低水平循环的怪圈。因此,建立中西部地区的资本市场,对于加强中西部地区的资本形成能力,促进经济结构的调整,推动中西部地区的非国有经济的快速发展,实现中西部地区增长方式的转变等等都具有极为重要的意义。在此背景下确定了本文研究内容,全文共分为四个部分。  第一部分为绪论。介绍本文的研究背景,分析已有研究成果,进而确定本文的研究内容、方法,阐述了本文的创新之处,最后陈述了本文的基本框架。  第二部分概述了资本市场与区域经济发展的关系。在引进资本与资本市场的定义后,介绍了资本市场的特征;然后从总体上论述了资本市场与区域经济发展的关系,即资本市场的形成与发展依赖于区域经济的发展,同时资本市场的发展影响着区域经济的发展水平与速度,进而得出资本市场与区域经济发展的互为因果关系的结论,其中区域经济发展水平起着决定性的作用,而资本市场具有能动性的作用。  第三部分分析了资本市场对区域经济的作用机制,包括本文的第二章、第三章以及第四章的内容,构成了本文研究的基础与主线。  第二章是介绍了资本市场影响区域经济发展的理论及其作用机制类型。该部分先介绍了资本市场影响区域经济发展的理论,分析了资本市场是如何改变资本这一要素的积累和配置,进而引入经济增长模型,分析资本市场影响区域经济发展的作用机制的不同类型,即一方面资本市场通过其强大的筹资功能促进储蓄转化为投资,有利于资本总量的积累;另一方面资本市场利用价格机制把资金配置到效率最高,也就是资本边际产出最高的项目、企业与行业,从而对社会资源进行优化配置;此外,资本市场还可以提供风险分担来促使个人投资于风险较高但更具有生产性的技术,从而促进创新活动,提高生产率。  第三章分析了各类资本市场对区域经济发展的影响。本文是把资本市场分为债务类资本市场和权益类资本市场两大类进行研究,这是因为债务类资本市场是以资金、债券等为媒介,而权益类资本市场是以股票为媒介,它们是从不同的角度对区域经济的发展施加影响的。先分析了政府公债市场、企业债券市场等债务类资本市场如何来影响区域经济发展,然后分析了股票市场及其二板市场等权益类资本市场对区域经济发展的影响。  第四章分析了资本市场对区域经济发展各阶段的影响。按照发展经济学的观点,经济发展具有明显的阶段性,在不同的发展阶段,区域经济有着不同的结构和特征,资本市场的发展水平也有所不同,区域经济发展对资本市场有不同的需求,资本市场对区域经济发展有着不同的作用。该部分先对区域及其经济发展阶段进行划分,进而重点分析资本市场对落后地区各个发展阶段的作用,最后得出结论,即区域经济发展是离不开资本市场的支持。  第四部分分析了资本市场对我国中西部地区的影响,进而提出了构建我国中西部地区资本市场的措施,包括了本文的第五章与第六章。  第五章分析了资本市场对我国中西部地区发展的影响。先对我国各区域经济发展状况进行分析,得出我国资本市场发展状况与区域经济发展呈正相关的结论,然后分析了相对于东部沿海地带的资本市场而言我国中西部地区资本市场是属于被动式的资本市场的表现以及其形成原因,最后阐述资本市场对中西部地区的制度创新、产业结构调整、企业家培养以及观念改变等作用。  第六章提出了构建我国中西部地区资本市场的措施。针对前一章中所分析的我国中西部地区资本市场为被动式的资本市场的产生原因,从社会思想观念、政策环境、法制法律、资本形成能力以及发展战略等方面提出了构建我国中西部地区资本市场的措施。
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