随着我国加入世界贸易组织(WTO),金融自由化的呼声也日益高涨,如何强化国内金融机构的竞争能力,增强金融市场的体质,增加资金的流动性与运用的灵活性,是政府与民间面临的重要议题,而在目前所研究的各项振兴金融产业的方案中,金融资产证券化的实施受到学术界的广泛关注,其原因一方面是通过证券化的机制,可以释放金融机构大量的抵押贷款资产,增强金融机构的流动性,提高其资本充足率,健全金融机构的发展;另一方面,证券化也为资本市场提供了新型的投资工具,扩大了住宅基金的资金来源,推动我国的住房融资市场的良性发展。要实施住房抵押贷款证券化就必须考虑其基础资产——住房抵押贷款的特性。现阶段我国住房抵押贷款利率实行的是有管理的浮动利率制度,利率调整周期为一年,并且调整幅度上不封顶,较受风险规避者青睐的固定利率住房抵押贷款方式还尚未采用。而当前理论界在讨论证券化时,多以固定利率抵押贷款作为证券化的基础资产进行研究,这与我国目前实际情况不符。本文拟建立适应我国现阶段浮动利率抵押贷款的现金流测度模型(以我国目前最普遍使用的等额还本付息抵押贷款为例)。通过整合提前还款模型与利率模型,可以运用现金流贴现法评价贷款价值。同时,本文就我国实行住房抵押贷款证券化的实施提出了解决方案(抵押贷款库建立、SPV结构设计、信用增强方式选择、CMO证券结构设计等,并以顺序偿还型CMO为例介绍CMO评价方法)以及相关政策建议,希望本论文能够为我国住房金融的良好发展尽一些微薄之力。