2008年,由美国次贷危机引起的全球金融危机导致国际贸易萎缩,沉重打击了国际海运业,造船业自此一蹶不振。中小型私营船厂经营不善、过度扩张等问题,在造船市场极度繁荣的泡沫破灭后逐一显现,船厂财务恶化严重影响船舶建造环节,逾期交船、质量不达标,最终导致船东弃船。在此情况下,作为船厂共同卖方以及银行第一还款责任人的船舶贸易公司,其新造船业务风险凸显,尤其是船舶预付款退款保函业务的风险需引起高度关注。本文基于作者长期从事的工作实务,主要从贸易公司的角度研究中小私营船厂船舶预付款退款保函业务模式,并对其风险进行分析。本文首先阐述了船舶预付款退款保函业务,并在“船东—贸易公司—中小私营船厂”模式下,对贸易公司面临的预付款退款保函业务风险进行了分析:对于难以量化的风险如市场风险、操作风险、国家风险、法律风险、声誉风险等,采用定性分析的方法;对于船舶预付款退款保函业务中的主要风险——船厂由于自身财务状况恶化而导致的违约风险,应用KMV模型测度并量化中小私营船厂的违约概率,通过具体数字带给贸易公司直观的判断,从而有效规避保函项下的最大风险。文中选取浙江东海造船有限公司和浙江宏润造船有限公司进行实证分析,利用KMV模型的原理分析样本船厂的财务数字以及与样本船厂规模类似的上市造船厂业的有关数据,将样本船厂的违约风险量化计算违约率船厂。最后,本文针对中小私营船厂船舶预付款退款保函业务的风险,从项目前期、项目实施阶段和项目后期等三个不同阶段,基于贸易公司风险防范提出了对策建议。本文的研究成果对于贸易公司防范中小私营船厂船舶预付款退款风险具有一定的参考价值,对船舶融资业务开展具有一定的指导意义。