在开放经济下，货币替代已经成为一个不可避免的现象，任何一个国家只要有国际间的经济和金融交往，就必然会有货币替代现象出现。而香港作为一个高度开放的经济体，早在八十年代已经确立了其金融中心的地位，货币替代已经超过30％，现在香港的货币替代已经超过40％。而港元货币替代主要表现为美元化，美元存款占香港外币存款的比例超过70％。但是，在这样的情况下，港币的汇率长期保持稳定，并没有象其他拉美发展中国家那样出现货币危机。因此，有必要对该现象进行研究。　　本文经过分析，认为港元美元化的类型是生息的美元化资产对生息的港元资产的替代。基于这个特点，港元资产持有人对美元资产的需求主要出于价值贮藏和投机动机，而交易动机和预防动机较弱。所以，本文借鉴货币需求的资产组合理论，并结合香港的实际情况，分析指出影响港元美元化的因素有汇率水平、通货膨胀率、美元和港元的利率差异、国民收入、财富水平、其他冲击等。在数据可获得的范围内，实证检验了各因素对美元化的影响。此后，对香港实行正式美元化制度进行了分析，认为无论是从成本收益还是从可行性方面，目前在香港实行正式美元化是不适合的。　　最后，本文研究了美元化对香港的影响，结合本文的研究结果对港元的美元化提出了一些政策建议，防止资金的大规模流动对香港经济造成巨大冲击。