2005年7月人民币汇率形成机制的重大调整开启了人民币升值之路,而其政策的一个初衷是通过人民币兑美元的主动升值来减少中国对美国巨额的贸易顺差。根据传统宏观经济学理论,人民币汇率的持续升值会通过支出转换效应降低中国持续增长的贸易总量。然而,政策实践表明,人民币快速升值的同时,中国对外贸易总量持续增加；同时,国内价格也呈现持续上涨的态势。鉴于此,本文围绕以下问题来展开研究：首先,分析了人民币汇率变动对我国进口价格的传递效应是否会受到通货膨胀环境的影响。通过对典型出口商的定价机制分析了汇率变动影响我国进口价格水平的传递机制并进行了实证分析。研究发现,通胀较低时,进口价格水平的汇率传递效应较低,通胀较高时,进口价格的汇率传递效应较高；汇率传递随着通胀环境的变化而平滑转变,因此反通胀要特别重视高通胀环境下汇率传递水平增大从而导致的输入型通胀。其次,分析了人民币汇率变动通胀效应的非对称性问题。将汇率变动划分为小幅度升值、大幅度升值、小幅度贬值与大幅度贬值四种区制并采用马尔科夫区制转换向量自回归模型对人民币汇率变动的四种区制进行了识别并在此基础上分析了不同区制下人民币汇率变动对国内一般价格的影响。研究发现,不同区制环境下的汇率变动对CPI的影响存在非对称性。一方面,人民币贬值会促进国内价格上涨并且贬值幅度越大对国内价格水平的上涨越具有促进作用；另一方面,人民币小幅升值不会对物价上涨产生抑制作用,而较大幅度人民币升值虽然短期内会对物价上升产生抑制作用,但是从长期来看会推动国内价格水平上涨。再次,讨论了人民币汇率对CPI传递效应的“时变性”问题。基于二元VAR-GARCH(1,1)-BEKK模型从均值与波动层面实证分析了汇率变动与CPI变动的关联性。研究表明,从均值层面来说,汇率变动是CPI变动的Granger原因,CPI变动不是汇率变动的Granger原因；从波动层面来说,汇率波动性对CPI波动性存在显著ARCH效应,说明汇率波动水平会显著影响CPI的波动大小,但是CPI波动水平对汇率变动的ARCH效应不显著；汇率变动与CPI变动存在显著的时变性,通胀环境以及我国进口产品结构的变化是“时变性”的主要原因。最后,综合比较了以汇率和货币供应量为代表的货币因素以及以国际原油价格为代表的供给冲击对我国通货膨胀的冲击效应。结果表明,货币供应量对我国通货膨胀的影响最大,而代表需求因素的产出缺口以及代表供给冲击的原油价格对于我国通货膨胀的影响很小,人民币汇率升值对通货膨胀可以产生一定的抑制作用,但是作用不大。根据上述研究,本文提出了平抑我国价格波动、调节外部经济失衡以及人民币汇率形成机制改革等方面的政策建议。