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在当今激烈的市场竞争中,每个企业都可能面临财务上的困难,如果不能及时预计并解决,将导致企业的最终破产。我们虽然无法做到让每个公司都避免陷入财务危机,但一般公司陷入财务危机都是一个逐渐发展的过程,从财务状况正常到逐步恶化,最终出现破产,从这种规律看,财务危机是有先兆并且是可预测的,国内外学者在相关研究中都证明了这一点。企业的财务危机预测是管理者在日常管理中非常重要的一个环节。企业内部的一些问题日积月累的汇集在一起,就会使管理者逐步失去解决问题的能力,结果由财务危机引致企业的破产。财务危机预测的实证研究是通过大量样本历史数据的规律总结,构造出有预测能力的模型来对企业是否发生财务危机进行预测,它区别于从经验分析的角度对发生财务危机的可能性加以度量。本文的主要内容包括以下五部分:第一部分首先介绍了研究的背景及意义,然后回顾了财务危机预警研究的现状及代表人物,同时说明了本文的研究选择Logistic模型的理由和本文实证研究的内容与结构。第二部分主要说明了财务危机预测的原理及相关的概念。第三部分介绍了研究样本的设计与选择,具体说明了ST公司和非ST公司样本的选择,并对数据的选择进行了一些说明。并说明了财务危机预警指标选取及假设的问题,具体阐述了财务危机预警指标的选取原则和方法,包括财务指标的选择和公司治理指标的选择,并对选择的进行了说明。第四部分介绍了实证的过程及分析,首先对数据分布的状态进行K-S检验,然后对财务预警指标均值差的显著性检验,通过相关性分析选取指标和因子分析选取指标对财务预警指标的筛选,最后进行Logistic回归分析。第五部分说明了研究的结论及其局限性。本文的主要创新之处在于本文对研究的目的进行了两方面的考虑,既可以预测出即将发生财务危机的公司,也可以辨别出财务状况极其稳定,不容易发生财务危机的公司。而且对实证模型构成的方法进行了充分的检验,弥补了以前研究的不足。