恶意并购是指并购方在未获得目标公司支持的情况下,在二级市场大量收购目标公司的股票,从而获得对公司的控制权。恶意并购浪潮在国外,尤其是美国已经发生过多次,并产生了深远的影响。在我国,随着市场化经济的推进,企业之间的并购现象也愈演愈烈。企业并购对我国地区经济,行业布局等都会产生深远的影响。本文旨在对恶意并购的双方进行研究。对并购方而言,首先是分析并购的动因,即企业进行并购的驱动力,主要分为协同效应、价值低估理论、投机理论和市场力量理论;其次,分析并购方对目标公司的筛选这包括细分市场、盈利能力、杠杆程度以及文化的契合度等,再依据这些筛选标准确定了目标公司的如下特点:规模较小的公司、股权结构分散的公司、.发展潜力高的公司以及价值被低估的公司,具有这些特点的公司可能会面临较大的被恶意收购风险,应当及时采取措施,预防恶意并购。对目标公司而言,其反恶意并购的动因有两点,短期动因是为了获得更高的报酬,长期动因则是为了实现公司的长期战略,实现稳定发展。在应对策略方面,主要分为两大类,即预防性反恶意并购策略和操作性反恶意并购策略,这些策略各有利弊,应当依照实际情况进行选择。再次分析并购目标公司所要付出的代价,即为了获取目标公司的控制权所付出的成本;最后,分析并购方所采用的策略,包括并购资金的来源,并购方式的选择等。对“万宝之争”的案例分析中则主要依照前文阐述的理论框架进行分析,分别分析背景、动因、策略以及经济后果。总之本文希望通过理论与案例的分析相结合能够实现为目标公司反恶意并购的理论进行补充,为目标公司反恶意并购的实践进行指导。