【摘 要】
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纵向并购是发生并购的两家或者多家公司在同一产业链上的一种并购类型,可分为前向并购(更接近供应商和原材料)和后向并购(更接近销售商和客户)。影响企业发生并购的原因有很多,国内外学者对并购的动因已经进行多方面的研究。结合我国的经济大环境来看,近年来企业纵向并购不断深入,其已经逐步成为中国目前最重要的并购类型之一。我国企业进行纵向并购的主要目的为节约交易费用、稳定要素资源以及控制终端销售渠道。然而,客户
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纵向并购是发生并购的两家或者多家公司在同一产业链上的一种并购类型,可分为前向并购(更接近供应商和原材料)和后向并购(更接近销售商和客户)。影响企业发生并购的原因有很多,国内外学者对并购的动因已经进行多方面的研究。结合我国的经济大环境来看,近年来企业纵向并购不断深入,其已经逐步成为中国目前最重要的并购类型之一。我国企业进行纵向并购的主要目的为节约交易费用、稳定要素资源以及控制终端销售渠道。然而,客户谈判能力是否影响以及如何影响企业纵向并购,现有文献中的相关研究比较少,这成为本文研究的重点。众所周知,中
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现金分红是上市公司最普遍的股利分配方式,持续?稳定的现金股利发放能为公司长期稳定的发展创造有利条件机遇。现金股利的分配是各上市公司财务活动的主要内容之一,对公司的经营与管理起着举足轻重的作用,合理的现金股利发放不仅能够提高公司的治理效应,也有益于公司价值的提升,所以公司治理与现金股利政策连续性有着不可分割的联系,由此,公司股利一直是学者们研究的重点。近年来尽管国家对房地产行业相关政策有所调整,房地
软件产业作为典型的知识经济产业,同以往的工业经济产业相比有很大的不同,未来一段时间有可能继续保持长期稳定高速增长。中国政府推行的信息化建设已造就了国内计算机硬件市场的高速发展,也打造了潜在的软件市场。随着政府不断出台的对软件行业的优惠政策,给予软件行业高速发展的机会。在软件行业结构中,应用软件始终保持着较高的比例,特别是金融行业软件一直处于行业应用的最前沿,而金融行业本身也是IT应用最为深入的行业
宋代是我国古代的灾害高发期之一。其中宋神宗赵顼在位的熙丰年间(1068-1085)灾害频发,种类繁多,百姓流离失所,困苦不堪。荒政随着灾荒的产生而产生,即国家通过颁布救荒法令、实施救灾政策等方式以降低灾害带来的损失。熙丰年间水灾、旱灾发生次数多,造成了巨大损失,北宋诸多士大夫、官员在救灾上多有建树,建言献策,这体现在当时众多荒政文书之中。为治理水灾,朝廷采取了直接赈济灾民、减免延迟税赋和召募饥民为
自欧债危机后,中东欧国家的投资环境发生了极大改变,迫切需要从国外特别是寻求中国企业和资本的扶持,其中近年中欧经贸合作的新突出点就来自中东欧国家间合作。本文在中国与中东欧经贸关系进入新阶段的背景下,对中国在中东欧国家的投资进行研究,并对投资过程中遇到的机遇与风险结合实证检验进行了分析,给出政府、行业、企业战略与选择方面的决策建议。文章首先通过对中东欧经济发展及投资现状的分析,结合“一带一路”背景环境
语言作为人类经济活动中不可缺少的工具,是重要的沟通媒介,也是一种基础的社会制度。制度经济学者认为,语言作为重要的非正式制度会对经济活动产生重要影响,然而国内关于语言与公司行为的研究尚比较缺乏。本文以2000至2012年中国上市公司并购事件(非关联)为样本,检验了收购方管理层与目标方的语言距离对并购绩效的影响,以此探讨语言对并购活动可能产生的影响。研究发现,在控制了地理因素、高管个人特征以及并购交易
本文以中国上市公司并购非上市公司为样本,基于收购方CEO个人背景特征研究视角,考察其行业经验与收购方股东财富之间的关系。行业经验作为个人经历重要一部分,会对CEO的偏好与选择等各方面产生潜移默化的影响,直接影响个人的投资决策。收购方CEO拥有目标方行业经验,一方面代表了其更了解该行业的公司,能够更合理的评估目标方的真实价值,减少公司之间的信息不对称,提升股东财富。另一方面,收购方CEO拥有的行业经
虽然较多国内外学者研究认为并购一般发生在价值较高和价值较低的企业之间(即“高买低(high buy low)”),但Rhodes&Robinson(2008)[1]通过考察并购企业双方的相对价值比率——账面市值比率(B/M)发现,在较多的并购事件中,并购双方企业的B/M差异较小,因此他们认为并购多发生在B/M差异较小的企业间,即存在“相似并购(like buy like)”情况。基于此,本文从并购
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