资本结构决策是企业融资决策的核心问题,它直接决定企业融资方式的选择及各种融资方式所占的比重,从而影响股东、债权人等相关利益主体对企业控制的程度。因此,关于资本结构问题的研究一直是财务领域研究的热点问题之一。随着市场经济体制和现代企业制度的逐步建立,我国的资本市场虽然取得了很大的成就,但由于历史、制度等方面的原因,我国资本市场在发展中也存在许多严重的问题。这些问题就其根源来说是企业资本结构不合理,合理的资本结构是企业成为市场竞争主体和现代企业的必备条件,其构建对上市公司现代企业制度的建设和我国经济发展具有积极而深远的意义。因此,对资本结构及其优化研究成为上市公司亟待解决的问题。本文以煤炭上市公司为例,对煤炭行业的资本结构进行研究。文章首先通过理论综述回顾了资本结构理论的发展史,并对资本结构实证研究进行了综述;然后利用2007年煤炭上市公司的数据,结合因子分析和多元线性回归分析,研究公司层面的因素煤炭上市公司资本结构的影响。研究表明:“偿债与规模因子”和“成长性与税盾因子”与资本结构呈正相关关系,“抵押价值因子”与资本结构呈负相关关系;接着,利用统计学中的参数区间估计方法估算出煤炭行业的最优资本结构区间;最后在资本结构优化的诸多影响因素中,以融资政策为出发点,提出了优化煤炭上市公司资本结构的建议。