EVA是经济增加值(Economic Value Added)的英文缩写。它是公司经过调整的税后净营业利润减去其现有资产经济价值的机会成本后的余额。它是衡量公司价值和财富创造的度量标准。从算术角度讲,EVA等于税后净营业利润减去债务和股权成本,反映了一个公司在经济意义上而非会计意义上是否盈利。它通过对资产负债表和损益表的调整分析得出,反映出公司营运的真实价值以及股东财富的创造和损毁程度。 经济增加值将资本成本的理念引入到传统的业绩评价指标中,通过会计调整修正了会计准则潜在的偏差和扭曲,并且将企业业绩和管理者报酬联系起来。基于EVA的业绩评价体系,薪酬激励机制,是提高企业经营效率,增加企业价值的有效手段,这也为公司实施价值管理,强化和改善公司治理机制提供了一种新的思路。本文正是按照这一主线展开的。 文章的第一、第二部分主要着重于对基本概念的介绍,如公司治理的含义,EVA的概念、计算方法,EVA业绩评价体系的其他指标等等,其目的在于使读者对这些概念有一个基本的了解,也为下文的展开作一个铺垫。 文章的第三部分通过对EVA业绩评价体系的介绍并结合长虹的案例讨论引入EVA对我国企业的意义。造成我国国有企业亏损的原因有很多,其中重要一点就是忽略了对权益资本的补偿,误认为这是一种“免费资本”,可以无节制、无条件地予以利用,结果造成经营者根本不重视资本的有效使用,以至于不断出现投资失误、重复投资、投资效益低等不符合企业长期利益的决策行为。引入EVA指标,可以在一定程度上促进国有企业经营者树立现代公司理财的成本观,充分重视企业股权资本的使用所必须支付的代价,强调资本的使用效率。 第四部分主要介绍基于EVA的薪酬激励机制。如何建立有效的薪酬激励制度,如何根据经营者为公司创造的价值大小来支付薪酬,这已成为企业所有者和理论界非常关心的问题,也是我国企业所有者对经营者激励的难点。在西方,思腾思特公司提出将经济增加值(EVA)方法用于企业经营者的薪酬激励,这在发达国家被证明是行之有效的。国内也有学者对此方法作了介绍,但如何结合国情真正将这一方法用于中国企业实践,我们还需要对EVA的真正内涵和操作