本文选取2007年前上市的非金融类A股企业的2007-2021年间财务数据为研究样本,在货币政策不确定性的背景下,考察货币政策不确定对企业投资效率的影响。企业投资效率也是一种反映了整个公司未来的投资经营运行绩效情况以及整体盈利实现能力高低的一个指标。从整个企业经营自身效益角度综合来看,企业通过投资效率的持续提高就可以长期保持行业竞争核心优势,优化改善企业系统内合理的战略资源配置利用情况,是实现对企业整体最大化经营产出和效果目标的保证。国内相关学者长期以来大多注重从企业自身内部运营管理,会计信息质量水平或者其他外部竞争环境角度上进行比较研究,忽略考察了外部货币政策不确定性及对整个企业总体投资运作效率等的实际影响,尽管现阶段我国始终坚持着稳健适度的货币政策,但不确定性仍然存在。在经历2008年的全球金融危机大规模爆发浪潮之后,全球经济的健康经济发展模式受到了巨大地冲击,各国政府领导人为迅速缓解应对此次全球金融危机爆发对本国宏观经济造成的种种不良负面影响,纷纷地出台了一系列的相关社会经济政策以进行积极的干预。如今面对新冠疫情的持续影响,政府也出台了更多的货币政策工具来稳定企业经营环境。另一方面虽然越来越多的货币政策工具可以更精准的控制着市场的流动性,市场利率等,但对于企业来说还是存在着一定的影响,而且政策的出台时间也会产生不一样的影响,这些都会加大企业对未来经济政策的判断的难度。在此过程中,尤其是对自己不利的政策时,企业很难不改变原先的预期,企业为了尽量减少政策对于自身的影响,大多时候都会将投资的时间往后移或者减少投资的规模。本文在这一背景下想要深入探讨货币政策不确定性对企业投资效率的影响,需要着重探讨四个重要问题:面对货币政策频繁变动的情况,企业投资效率一般会出现什么样的变化反应?银行信贷在这个变化过程中起到了促进作用还是抑制作用?与国营企业相比,非国营企业的变化幅度是否更大?与地处较为发达的东部地区的企业相比,非东部地区的企业面对货币政策的变化是否反应更大?面对上述四个问题,本文进行了如下研究:首先,本文在梳理相关文献之后,分别总结货币政策不确定性、企业投资效率,银行信贷的相关研究,发现企业投资效率主要从融资约束,管理者特质,政府官员变更等微观方面研究。从宏观经济政策的研究中,也大多数基于货币政策本身,鲜有成果深入研究货币政策不确定性对企业投资效率。其次,本文通过实物期权理论和资产不可逆性剖析货币政策不确定性对投资效率的影响并提出假设,进一步通过信息不对称、融资约束和金融摩擦分析银行信贷在这一影响中的中介作用,提出相应假设。最后根据我国的国情和东西部的发展提出异质性假设。再次,本文以2007-2021年间的个A股上市公司的共16716个研究样本,进行实证研究,采用多元回归模型检验货币政策不确定性对企业投资效率产生的影响。进一步地,选取银行信贷水平作为中介变量,进行中介效应检验,分析银行信贷在其中的中介作用。进一步地通过更改关键变量和对比固定效应模型和随机效应模型,结果都通过稳健性检验。进一步地分析货币政策不确定性对企业投资效率的影响对于不同产权性质和地区位置的企业是否存在异质性。本文的研究结论如下:（1）货币政策不确定性上升时,反而会促进企业的投资效率,且对于过度投资的企业来说,货币政策不确定性的促进作用大于投资不足的企业。（2）银行信贷水平上升时,会降低企业的投资效率,且对于过度投资的企业来说,抑制作用更强烈。（3）货币政策不确定性提高会降低银行信贷水平,数值较小,但关系显著。中介变量选取为银行信贷后,进行回归可以得到货币政策不确定性仍然会促进企业投资效率,但系数比之前降低了,减少的部分为银行信贷的中介效应。（4）从股权性质来看,非国营企业在面对货币政策不确定性时,会更注意企业投资效率,这由于国营企业更容易获得银行信贷,政策福利也会更倾向于国营企业,更好的信誉担保等,而非国营企业大多需要靠自身,所以会更谨慎地进行投资。从地区来看,由于我国东部地区改革开放成果更好,民间拥有的资金更为充裕,交通网络更为发达,东部地区的企业在面对货币政策不确定性时,有更好的经营环境等,非东部地区没有这么好的条件,所以不得不大幅地提升企业投资效率。最后,对此提出对策建议:（1）相关部门在制定货币政策时应该考虑地更长远一些,在保证货币政策前后一致的时候尽量减少货币政策的调整次数。（2）相关部门应该降低企业经营时遇到的融资难的问题,具体可以成立专门的资金基金或者银行系统中留有一部分的专项贷款。（3）相关部门应加快建设资本市场的步伐,但要需要注意完善监督机制。（4）企业自身可以从了解国家政策的大方向,培养人才,学习金融知识,合理运用当地资源来使得企业经营越来越好。